Geoff Yu di BNY evidenzia che l’America Latina è la regione più resiliente in termini di asset, con le valute regionali sopravvalutate e le azioni che attirano afflussi netti nonostante le condizioni generali di avversione al rischio. All’interno della regione, il Brasile è descritto come un mercato “di copertura” diversificato e ad alto rendimento, mentre il Perù è visto come un mercato concentrato di un’unica merce strettamente legato all’argento e alla propensione al rischio.
Il Brasile è considerato una copertura, il Perù un beta elevato
“L’America Latina rimane la regione più resiliente in tutte le classi di asset. In termini di portafoglio, tutte le valute della regione rimangono significativamente sopravvalutate. L’America Latina è stata anche la regione azionaria con le migliori performance e i nostri dati mostrano che è stato l’unico aggregato regionale a registrare afflussi netti significativi da livelli altamente inflazionati. Questa è una rarità in un momento di generale avversione al rischio di mercato ed evidenzia la distanza della regione dagli eventi attuali e il suo forte potenziale di beneficiare di una rivalutazione delle materie prime globali.”
“In America Latina, tuttavia, troviamo che ci sono grandi differenze tra i singoli mercati. Durante gran parte del conflitto, il Brasile è stato visto come la migliore copertura, realizzando condizioni commerciali più forti per le esportazioni di cibo ed energia. Inoltre, il paese ha uno dei tassi di interesse nominali più alti nei mercati emergenti, fornendo una protezione contro le vendite. Al contrario, il Perù è ora quasi un mercato valutario e azionario con una sola materia prima, le cui fortune sono strettamente legate al prezzo dell’argento. Quindi non sorprende che i due abbiano trend diversi: mentre entrambi sono stati piacevolmente acquistati nel corso dell’anno, le loro tendenze di flusso sono quasi completamente opposte da inizio anno”.
“Sulla base del contesto di rischio più ampio, sembra che le azioni peruviane offrano una forte esposizione quando i mercati desiderano perseguire temi focalizzati con una certa propensione al rischio, anche data l’elevata esposizione ad asset altamente volatili ma “reali”. Il Brasile offre una diversificazione molto maggiore in termini di esposizione alle materie prime e tassi di interesse, dando alla valuta una sensazione di “rifugio sicuro” a livello regionale. Sulla base delle tendenze attuali dei flussi, il fatto che le azioni peruviane stiano sovraperformando il Brasile per la prima volta dall’inizio del conflitto suggerisce un rischio molto più elevato, ma ciò sembra solo possibile in una regione più isolata dagli eventi attuali.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
