Mercoledì la coppia GBP/USD ha registrato una solida ripresa, salendo di circa lo 0,6% per tornare al di sopra del livello di 1,3300 dopo aver trascorso al di sotto di quel livello per gran parte della fine di marzo. La coppia rimane ben lontana dai massimi di gennaio a 1.3850 e viene scambiata al di sotto sia della media mobile esponenziale a 50 giorni che della media mobile esponenziale a 200 giorni a 1.3400 e 1.3350, rispettivamente, ma il rimbalzo dal minimo di marzo a 1.3150 continua. L’RSI stocastico è tornato in territorio ipercomprato, suggerendo che lo slancio a breve termine si sta estendendo verso l’alto, anche se la tendenza generale rimane ribassista.
Bailey dissipa le speculazioni sull’aumento dei tassi di interesse
L’articolo più importante di mercoledì specifico sulla sterlina è stata l’intervista a Reuters del governatore della Banca d’Inghilterra (BoE), Andrew Bailey, che ha avuto un tono decisamente accomodante. Bailey ha affermato che i mercati si stanno “affrettando” verso aumenti dei tassi, sottolineando che prima dell’inizio della crisi iraniana, la BoE aveva segnalato uno o due ulteriori tagli dei tassi nel 2026. Ha riconosciuto che il percorso era ormai “fuori dal tavolo”, ma ha sottolineato che era prematuro stabilire aspettative premature sugli aumenti dei tassi.
JP Morgan ha risposto riducendo la richiesta della BoE ad un solo rialzo dei tassi nel giugno di quest’anno, in calo rispetto ai due precedenti. Per Cable, i commenti di Bailey sono un vento contrario. Se la BoE fosse riluttante ad aumentare i tassi di interesse nonostante le crescenti aspettative di inflazione nel Regno Unito, l’argomento del differenziale dei tassi di interesse penderà ancora più fortemente a favore del dollaro.
I dati statunitensi dipingono un quadro stagflazionistico
I dati USA di mercoledì sono stati contrastanti nei dettagli ma chiaramente stagflazionistici nel tono. L’indice dei responsabili degli acquisti manifatturieri (PMI) dell’Institute for Supply Management (ISM) si è attestato a 52,7, segnando il terzo mese consecutivo in territorio di crescita. Tuttavia, la componente Prezzi pagati ha rubato la scena, salendo a 78,3 da 70,5 del mese precedente. Si tratta del valore più alto dalla crisi della catena di approvvigionamento del 2022 e suggerisce che lo shock energetico legato alla guerra sta ora avendo un impatto aggressivo sui costi di produzione industriale. Separatamente, la variazione occupazionale ADP per marzo è stata pari a 62.000, ben al di sopra del consenso di 40.000, mentre le vendite al dettaglio di febbraio sono state leggermente migliori del previsto pari allo 0,6% su base mensile.
A prima vista, un’economia resiliente con prezzi in rapido aumento è la ricetta per una Federal Reserve (Fed) più aggressiva, ed è esattamente così che la parte del dollaro di Cable vuole intenderla. L’intervento del governatore della Fed Musalem mercoledì ha avuto un atteggiamento aggressivo, rafforzando il messaggio che la banca centrale non ha fretta di tagliare i tassi di interesse.
Trump si rivolge alla nazione sull’Iran
L’evento principale che concluderà la sessione americana di mercoledì sarà il discorso in prima serata del presidente Trump alla nazione, previsto per le 21:00. Ora di New York (giovedì, 01:00 GMT). La Casa Bianca lo ha definito un “importante aggiornamento sull’Iran” e, secondo quanto riferito, il presidente fisserà una tempistica per porre fine all’Operazione Epic Fury, la campagna americano-israeliana giunta al suo 33esimo giorno. Trump ha dichiarato pubblicamente che si aspetta che il conflitto finisca entro due o tre settimane e ha segnalato la sua volontà di raggiungere un accordo di cessate il fuoco se l’Iran riaprirà lo Stretto di Hormuz. Tuttavia, ha anche sollevato la possibilità di lasciare la NATO a causa del rifiuto degli alleati di contribuire a proteggere lo stretto, il che rappresenterebbe uno sviluppo geopolitico sismico se attuato.
Per GBP/USD il discorso è segnaposto. Qualsiasi segnale di allentamento dell’escalation e di riapertura dello Stretto probabilmente abbasserebbe i prezzi del petrolio e allenterebbe le pressioni stagflazionistiche che gravano sugli asset rischiosi in tutto il mondo, portando potenzialmente ad un rimbalzo della sterlina. Al contrario, un tono inasprito, discorsi di truppe di terra o di una bomba NATO potrebbero innescare una corsa al dollaro come rifugio sicuro.
Giovedì: richieste di sussidio di disoccupazione e calma prima della tempesta
Il calendario del giovedì è relativamente chiaro. Si prevede che le prime richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti raggiungeranno le 212.000, più o meno in linea con le 210.000 della scorsa settimana. Verranno inoltre resi noti i tagli ai posti di lavoro Challenger per marzo, fornendo ulteriori informazioni sul mercato del lavoro in vista dell’evento principale di venerdì. I mercati del Regno Unito chiuderanno presto prima del Venerdì Santo, il che significa che la liquidità in sterlina diminuirà significativamente entro la sessione di giovedì pomeriggio. Questa ridotta liquidità potrebbe amplificare le mosse se il discorso di Trump di mercoledì sera dovesse riservare sorprese da digerire al mercato.
Venerdì: la NFP cade in un mercato chiuso
Il rilascio dei dati più importanti della settimana, il Nonfarm Payrolls (NFP) di marzo, sarà pubblicato venerdì 3 aprile alle 12:30 GMT. Il consenso è per un aumento di circa 60.000 posti di lavoro, un modesto rimbalzo rispetto al brutale record di -92.000 di febbraio, che ha segnato la peggiore perdita in un solo mese degli ultimi tempi. Si prevede che la retribuzione oraria media sarà dello 0,3% su base mensile e del 3,8% su base annua, mentre il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere stabile al 4,4%. Ecco il problema: sia i mercati azionari che obbligazionari degli Stati Uniti e del Regno Unito rimarranno chiusi il Venerdì Santo.
Il mercato dei cambi continuerà ad essere aperto ma funzionerà con liquidità di base. Il Bureau of Labor Statistics (BLS) rilascerà i dati indipendentemente dalle festività, il che significa che i trader otterranno numeri potenzialmente in grado di muovere il mercato senza un mercato azionario o obbligazionario per assorbire lo shock. I futures sulle valute saranno negoziati sulla piattaforma CME Globex e gli sportelli forex spot saranno aperti, ma la vera reazione non si verificherà fino a lunedì 6 aprile. Se il NFP fosse scambiato a livelli elevati, diciamo sopra 100.000 con salari fissi, le aspettative di taglio dei tassi si sposterebbero ulteriormente verso l’esterno e il dollaro probabilmente sarebbe più alto all’apertura di lunedì. Un dato debole o negativo potrebbe riaccendere i timori di recessione e spingere il Cable in forte rialzo. In ogni caso, mantenere le posizioni fino al rilascio del NFP festivo è una proposta rischiosa ed è probabile che il denaro intelligente riduca il rischio fino alla chiusura di giovedì.
La conclusione per GBP/USD è che la coppia si è ripresa dalle condizioni di ipervenduto nel breve termine, ma il quadro fondamentale per la sterlina rimane difficile. Bailey parla attivamente di una riduzione delle aspettative di rialzo dei tassi, il conflitto iraniano continua a distorcere i mercati energetici e le dinamiche dell’inflazione, e i dati statunitensi, sebbene contrastanti sulla crescita, continuano a mostrare prezzi elevati. L’area 1,3350, all’incirca dove si trova l’EMA a 200 giorni, è la prima resistenza significativa sopra di noi. L’incapacità di riguadagnare questo livello lascerebbe intatta la tendenza generale al ribasso e i minimi di marzo vicino a 1,3150 non protetti. L’atterraggio dell’NFP di venerdì in un mercato vuoto è un evento che può dare il tono per settimane, e i trader dovranno decidere quanto rischio vogliono correre prima della chiusura di giovedì.
Grafico giornaliero GBP/USD
Analisi tecnica
Sul grafico giornaliero, la coppia GBP/USD viene scambiata a 1,3309. Il tono a breve termine è leggermente ribassista poiché lo spot rimane al di sotto della media mobile esponenziale a 50 giorni vicino a 1,3410 e vira verso la media mobile più piatta a 200 giorni intorno a 1,3368, segnalando una perdita di slancio rialzista all’interno di un intervallo più ampio. Il recente rifiuto dalla metà di 1,34 è coerente con un RSI stocastico che è aumentato da ipervenduto ma ora si aggira vicino all’area 70, indicando un’energia di recupero in via di estinzione piuttosto che un nuovo trend rialzista impulsivo. Sebbene prevalga la pressione ribassista, la mancanza di una rottura decisiva al di sotto della media a lungo termine garantisce che la struttura più ampia sia correttiva piuttosto che tendenziale.
La resistenza iniziale si manifesta nell’area 1.3360/1.3375, dove convergono i massimi recenti e la media mobile a 200 giorni, seguita da 1.3410, la media mobile a 50 giorni che ha coronato il recente rally. Sarebbe necessaria una chiusura giornaliera superiore a 1.3410 per allentare la pressione ribassista ed esporre la regione 1.3490. D’altro canto, il supporto immediato si trova a 1.3260 prima del recente minimo oscillante a 1.3223, con una rottura che apre la strada verso la zona 1.3185. Finché il prezzo è inferiore a 1,3375, è probabile che i rally attirino l’interesse di vendita, limitando i rischi di un test di livelli di supporto inferiori.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sulla sterlina
La sterlina (GBP) è la valuta più antica del mondo (886 d.C.) e la valuta ufficiale del Regno Unito. Secondo i dati del 2022, è la quarta unità di valuta estera (FX) più scambiata a livello globale, rappresentando il 12% di tutte le transazioni con un valore medio di 630 miliardi di dollari al giorno. Le sue principali coppie di scambio sono GBP/USD, noto anche come “Cable”, che rappresenta l’11% del cambio, GBP/JPY o “Dragon” come viene chiamato dai trader (3%) e EUR/GBP (2%). La sterlina è emessa dalla Banca d’Inghilterra (BoE).
Il fattore più importante che influenza il valore della sterlina è la politica monetaria stabilita dalla Banca d’Inghilterra. La BoE basa le sue decisioni sul raggiungimento del suo obiettivo primario di “stabilità dei prezzi” – un tasso di inflazione costante di circa il 2%. Il loro strumento principale per raggiungere questo obiettivo è adeguare i tassi di interesse. Se l’inflazione è troppo alta, la BoE cercherà di contenerla alzando i tassi di interesse, rendendo l’accesso al credito più costoso per privati e imprese. Ciò è generalmente positivo per la GBP poiché i tassi di interesse più elevati rendono il Regno Unito un luogo più attraente per gli investitori globali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione è troppo bassa, è un segnale che la crescita economica sta rallentando. In questo scenario, la BoE prenderà in considerazione la possibilità di tagliare i tassi di interesse per rendere il credito più economico, in modo che le aziende possano prendere in prestito di più per investire in progetti che stimolano la crescita.
I dati pubblicati misurano lo stato dell’economia e possono avere un impatto sul valore della sterlina. Indicatori come il PIL, i PMI manifatturieri e dei servizi e l’occupazione possono tutti influenzare la direzione della GBP. Un’economia forte è positiva per la sterlina. Ciò non solo attirerà più investimenti esteri, ma potrebbe anche incoraggiare la BoE ad aumentare i tassi di interesse, il che rafforzerà direttamente la sterlina. Altrimenti, è probabile che la sterlina crolli a causa dei dati economici deboli.
Un altro importante rilascio di dati per la sterlina è la bilancia commerciale. Questo indicatore misura la differenza tra ciò che un paese guadagna dalle sue esportazioni e ciò che spende per le importazioni in un dato periodo. Quando un paese produce beni di esportazione desiderabili, la sua valuta beneficia esclusivamente della domanda aggiuntiva da parte di acquirenti stranieri che desiderano acquistare tali beni. Pertanto, un saldo commerciale netto positivo rafforza una valuta e viceversa, si applica un saldo negativo.
