Giovedì, durante le ore di negoziazione europee, il membro del consiglio della Banca centrale europea (BCE), Fabio Panetta, ha affermato che la crisi energetica globale potrebbe avere un impatto sulla stabilità finanziaria. Panetta ha avvertito che il cambiamento nella percezione del rischio tra gli investitori globali legato alla crisi potrebbe pesare sui titoli di stato dei paesi altamente indebitati.
Ulteriori commenti
I primi indicatori, in particolare il calo della fiducia delle famiglie, segnalano un possibile rallentamento dell’economia reale.
Le tensioni sui mercati energetici sono motivo di preoccupazione non solo perché hanno un impatto diretto sull’inflazione e sulla crescita, ma anche sulla stabilità finanziaria.
Le vulnerabilità preesistenti potrebbero diventare canali attraverso i quali gli shock vengono amplificati.
In alcuni settori gli intermediari finanziari non bancari presentano livelli di leva finanziaria e liquidità che potrebbero rivelarsi inadeguati in periodi di forte stress.
L’aumento del valore del dollaro e la pressione sui tassi di interesse a lungo termine, nonché i deflussi di capitali dai mercati emergenti riflettono una crescente preferenza per asset più sicuri.
I cambiamenti nella percezione del rischio degli investitori globali possono portare rapidamente a pressioni sui titoli di stato dei paesi altamente indebitati.
Date le attuali tensioni geopolitiche, è importante che la percezione delle finanze pubbliche italiane da parte dei mercati sia migliorata.
Gli scenari negativi della BCE, che puntano ad una normalizzazione delle forniture energetiche e ad una ripresa tra il quarto trimestre del 2026 e il 2027, sono ora più probabili.
Reazione del mercato
I commenti della BCE-Panetta sull’euro (EUR) non sembrano avere alcun impatto immediato. Al momento in cui scriviamo, la coppia EUR/USD viene scambiata in ribasso dello 0,5%, vicino a 1,1530, sulla scia della propensione al rischio.
Domande frequenti della BCE
La Banca Centrale Europea (BCE) con sede a Francoforte, in Germania, è la banca di riserva dell’Eurozona. La BCE fissa i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria per la regione. Il mandato principale della BCE è garantire la stabilità dei prezzi, il che significa mantenere l’inflazione intorno al 2%. Lo strumento principale per raggiungere questo obiettivo è aumentare o abbassare i tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati di solito portano a un euro più forte e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende le decisioni di politica monetaria in otto riunioni all’anno. Le decisioni vengono prese dai capi delle banche nazionali della zona euro e da sei membri permanenti, tra cui la presidente della BCE Christine Lagarde.
In situazioni estreme, la Banca Centrale Europea può introdurre uno strumento politico chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la BCE stampa euro e li utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altri istituti finanziari. Il QE di solito porta a un euro più debole. Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse raggiunga l’obiettivo della stabilità dei prezzi. La BCE l’ha utilizzata durante la Grande Crisi Finanziaria del 2009-2011, nel 2015 quando l’inflazione è rimasta ostinatamente bassa, e durante la pandemia di Covid.
L’inasprimento quantitativo (QT) è l’opposto del QE. Viene effettuato dopo l’allentamento quantitativo, quando è in corso una ripresa economica e l’inflazione comincia a salire. Mentre la Banca Centrale Europea (BCE) acquista titoli di stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie nella fase di QE per fornire loro liquidità, nella fase QT la BCE smette di acquistare più obbligazioni e non investe più il capitale dovuto nelle obbligazioni che già detiene. Di solito è positivo (o rialzista) per l’euro.
