Gli analisti di BNP Paribas valutano come il nuovo shock energetico derivante dalla guerra in Iran e l’aumento dei prezzi del petrolio e del gas influenzeranno la zona euro rispetto al 2022. Sostengono che il contesto attuale è meno inflazionistico, con una domanda più debole e minori vincoli sull’offerta, e che le banche centrali sono ora più reattive. I dati dell’inizio di marzo 2026 mostrano una trasmissione limitata oltre l’energia, anche se permangono dei rischi.
Confronto dello shock energetico del 2026 con quello del 2022
“Le stesse cause avranno gli stessi effetti? In altre parole: lo scoppio della guerra in Iran e il conseguente aumento dei prezzi del petrolio (+44% ad oggi) e del gas (+64%) porteranno a uno shock inflazionistico paragonabile a quello del 2022? Il loro impatto negativo sulla crescita sarà lo stesso di quello della guerra in Ucraina e dello shock energetico che ne è seguito (aumento del prezzo del petrolio di circa il 30% tra il 23 febbraio e il suo picco all’inizio di giugno 2022, nonché aumento del prezzo del gas) di circa il 210% tra il 23 febbraio e il picco di fine agosto 2022).
“Oggi è probabile che l’aumento dell’inflazione sia meno pronunciato: la domanda è meno robusta e i vincoli sull’offerta si sono allentati. Pertanto, non sembrano esserci le condizioni per un impatto significativo dell’aumento dei prezzi dell’energia. Tuttavia, questo deve essere attentamente monitorato.”
“Inoltre, le banche centrali hanno imparato lezioni dallo shock inflazionistico del 2021-2023. Sono pronte a reagire più rapidamente per contrastare eventuali ricadute, effetti a spirale e di secondo impatto tra l’aumento dei prezzi, le aspettative di inflazione e i salari.”
“Il miglioramento del PMI manifatturiero nel marzo 2026 è uno dei segnali positivi, così come l’assenza di un aumento della componente ‘prezzo alla produzione’ e il fatto che il deterioramento del sentiment delle famiglie riguardo alla loro situazione finanziaria è stato più limitato rispetto a marzo 2022.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
