Giovedì i futures del Dow Jones Industrial Average (DJIA) si aggirano intorno a 49.400, scambiando appena sotto la linea dello zero dopo aver oscillato tra 49.100 e 49.600 nelle ultime due sessioni. Lo spettro più ampio è contrastante: l’S&P 500 ha toccato un nuovo massimo storico, in rialzo dello 0,1%, mentre il Nasdaq Composite è scivolato dello 0,1% poiché la rotazione favorisce i titoli industriali e ciclici rispetto ai titoli tecnologici a mega capitalizzazione. La propensione al rischio rimane nonostante le rinnovate notizie in Medio Oriente, con i titoli azionari scambiati in gran parte in un range limitato mentre i trader digeriscono forti utili e dati economici positivi.
I semiconduttori stanno portando l’indice S&P 500 a livelli record
L’indice PHLX Semiconductor (SOX) è cresciuto del 2,9%, estendendo la sua serie di vittorie consecutive a 16 sessioni, la più lunga mai registrata. Texas Instruments (TXN) si distingue chiaramente, in rialzo di oltre il 18% dopo che un rapporto trimestrale migliore del previsto, unito a una prospettiva ottimistica per il futuro, ha portato a un rialzo nel resto del mercato dei chip. L’incessante ricerca dei semi-sex continua a mascherare la debolezza di altre società tecnologiche orientate alla crescita e rimane il motore principale della spinta dell’indice S&P 500 verso nuovi massimi. La domanda chiave per i rialzisti dell’indice è se il gruppo riuscirà a mantenere la propria pretesa nella lista degli utili delle mega cap della prossima settimana.
Ci sono chiari vincitori e perdenti quando si tratta di rendimenti
Al di fuori delle chips, la situazione degli utili è mista e colpisce duramente i singoli nomi. IBM (IBM) è scesa dell’8% dopo gli ultimi dati deludenti, mentre ServiceNow (NOW) ha subito un crollo del 17% su una prospettiva più debole del previsto, trascinando i suoi rivali software molto più in basso. D’altro canto, United Rentals (URI) è in rialzo del 20% portandosi in testa all’intero S&P 500, una mossa che segnala che gli investitori stanno premiando l’esposizione alla domanda edile e industriale. Questa rotazione verso i titoli industriali ciclici è uno dei motivi per cui il Dow resiste meglio del Nasdaq, anche dopo il grande declino tecnologico.
I dati sull’attività si stanno surriscaldando, le richieste di disoccupazione sono in aumento
Il rapporto macroeconomico statunitense di giovedì si è concentrato maggiormente sulla crescita. I dati Flash S&P Global Purchasing Managers’ Index (PMI) per aprile sono stati costantemente buoni, con il composito a 52, il manifatturiero a 54 contro un consenso di 52,5 e i servizi a 51,3 contro 50 previsto. Tutti e tre i valori sono ben al di sopra della soglia di espansione di 50, indicando che l’economia è ancora in fase di riscaldamento all’inizio del secondo trimestre. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono aumentate leggermente a 214.000 rispetto al consenso di 212.000 e precedentemente di 208.000, un leggero rallentamento che difficilmente la Federal Reserve (Fed) riuscirà a gestire da sola. Nel loro insieme, i dati forniscono alla Fed pochi motivi per allentare ulteriormente la politica monetaria in tutta fretta.
Il rischio in Medio Oriente resta sul radar
La geopolitica resta un problema di fondo. Il presidente Donald Trump ha ordinato alla Marina di “sparare e uccidere qualsiasi imbarcazione” che depone mine nello Stretto di Hormuz, affermando che non dovrebbero esserci esitazioni. La direttiva fa seguito alle sue dichiarazioni all’inizio di questa settimana secondo cui il governo di Teheran era così frammentato da giustificare un’estensione del cessate il fuoco. I trader si stanno avvicinando ai titoli dei giornali con lo stesso atteggiamento sempre più desensibilizzato delle ultime sessioni, ma qualsiasi escalation che interrompa i flussi energetici avrebbe un rapido impatto sulla propensione al rischio azionario e farebbe salire i prezzi del petrolio.
Guardando al futuro, la sessione statunitense porterà i dati finali sulla fiducia dei consumatori e sulle aspettative di aprile da parte dell’Università del Michigan (UoM), nonché le aspettative sull’inflazione al consumo a 1 e 5 anni alle 2:00 GMT di venerdì. Con la Fed ancora in modalità hold e gli utili delle mega-cap incombenti la prossima settimana, il percorso di minor resistenza per i futures DJIA sembra dipendere da come si svilupperà la rotazione degli utili. Gli analisti del Barnum Financial Group sottolineano che le azioni sembrano essere meno reattive ai titoli dei giornali iraniani e più focalizzate sugli utili, sui fondamentali e sulla politica della Fed, suggerendo che rimarranno all’interno di range fino all’arrivo del prossimo grande catalizzatore.
Grafico Dow Jones a 5 minuti
Domande frequenti sul Dow Jones
Il Dow Jones Industrial Average, uno degli indici azionari più antichi del mondo, è composto dai 30 titoli più scambiati negli Stati Uniti. L’indice è ponderato per il prezzo e non per la capitalizzazione. Si calcola sommando i prezzi dei singoli titoli e dividendoli per un fattore, che attualmente è 0,152. L’indice è stato fondato da Charles Dow, fondatore anche del Wall Street Journal. Negli anni successivi è stato criticato per non essere sufficientemente rappresentativo, poiché riflette solo 30 conglomerati, a differenza di indici più ampi come l’S&P 500.
Molti fattori diversi determinano il Dow Jones Industrial Average (DJIA). La performance complessiva di ciascuna società, divulgata nelle relazioni trimestrali sugli utili delle società, è la più importante. Anche i dati macroeconomici statunitensi e globali contribuiscono poiché influiscono sul sentiment degli investitori. Anche il livello dei tassi di interesse fissati dalla Federal Reserve (Fed) influenza il DJIA perché influisce sul costo del denaro, sul quale molte aziende fanno molto affidamento. Pertanto, l’inflazione può essere un fattore importante, oltre ad altri parametri che influenzano le decisioni della Fed.
La Teoria di Dow è un metodo sviluppato da Charles Dow per identificare il trend primario del mercato azionario. Un passo importante è confrontare la direzione del Dow Jones Industrial Average (DJIA) e del Dow Jones Transportation Average (DJTA) e monitorare solo le tendenze in cui entrambi si muovono nella stessa direzione. Il volume è un criterio di conferma. La teoria utilizza elementi di analisi picco-valle. La teoria di Dow presuppone tre fasi di tendenza: accumulazione, quando il denaro intelligente inizia a comprare o vendere; partecipazione pubblica, quando partecipa il grande pubblico; e distribuzione quando il denaro intelligente scompare.
Esistono diversi modi per commerciare con il DJIA. Uno è quello di utilizzare gli ETF, che consentono agli investitori di negoziare il DJIA come un unico titolo invece di dover acquistare azioni di tutte le 30 società coinvolte. Un esempio lampante è l’ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). I contratti futures DJIA consentono ai trader di speculare sul valore futuro dell’indice e le opzioni danno il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere l’indice in futuro a un prezzo predeterminato. I fondi comuni di investimento consentono agli investitori di acquistare una parte di un portafoglio diversificato di azioni DJIA, fornendo esposizione all’indice complessivo.
