Geoff Yu di BNY sottolinea che le valute dell’America Latina (LatAm) sono state le valute dei mercati emergenti (EM), con partecipazioni rimaste forti durante tutto il conflitto e supportate da tassi di interesse nominali e reali interessanti. Tuttavia, avverte che i flussi di capitale potrebbero spostarsi verso asset più economici dell’APAC (Asia Pacifico) e dell’EMEA (Europa, Medio Oriente e Africa) man mano che la propensione al rischio si espande dopo il cessate il fuoco, il che potrebbe limitare un ulteriore rialzo per le valute dell’America Latina nonostante i fondamentali solidi.
Portamento forte ma posizionamento vulnerabile
“Nei mercati dei cambi, la ripresa della propensione al rischio è ancora esitante, ma le partecipazioni in valuta estera nei mercati emergenti stanno gradualmente iniziando ad aumentare. Tuttavia, la distribuzione della performance rimane disomogenea.”
“Lo scorso trimestre, il dollaro ha continuato a subire pressioni transfrontaliere a causa della domanda di copertura che ha prevalso in gennaio e febbraio ed è riemersa dopo il cessate il fuoco. All’altra estremità dello spettro, l’America Latina ha registrato un trimestre eccellente ed è stata di gran lunga la regione più comprata.”
“Rimane la valuta meglio detenuta. Durante tutto il conflitto, nessuna valuta unica si è avvicinata nemmeno lontanamente a raggiungere un’area sottooccupata”.
“Se la tregua continua e la propensione al rischio aumenta, sarà difficile per le valute dell’America Latina consolidare il posizionamento attuale a causa della possibilità di una ripresa delle partecipazioni in asset rischiosi. Ciò potrebbe non significare inizialmente che il carry si deteriorerà, il che porterebbe a vendite significative di valute dell’America Latina.”
“L’APAC e l’EMEA potrebbero diventare più attraenti man mano che le valutazioni migliorano. La rotazione del rischio potrebbe accelerare in modo significativo, guidata dalla crescente riduzione dei costi di finanziamento in USD.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
