Min Joo Kang, economista senior di ING, sottolinea che il prodotto interno lordo (PIL) della Corea del Sud è aumentato dell’1,7% su base trimestrale nel primo trimestre del 2026 a causa delle forti esportazioni di chip e degli investimenti legati all’intelligenza artificiale, portando a un aumento delle previsioni del PIL per il 2026 al 2,8% su base annua. Tuttavia, ING prevede che la crescita rallenterà nel secondo trimestre del 2026 a causa dell’impatto delle interruzioni energetiche, mentre l’aumento delle aspettative di inflazione e la “chipflation” aumentano la pressione sulla Banca di Corea affinché aumenti i tassi di interesse nella seconda metà del 2026.
La ripresa a forma di K complica il corso politico
“Ci aspettiamo che il forte slancio dei chip continui, ma anche un rallentamento della crescita nel 2Q26 poiché le interruzioni energetiche incidono sull’attività nel settore petrolchimico e in altri settori manifatturieri. Il governo coreano ha emesso un divieto temporaneo di esportazione di nafta e le società coreane hanno aumentato le importazioni di petrolio e gas dall’esterno del Medio Oriente. Nonostante queste misure, l’attività manifatturiera non può ancora essere mantenuta a piena capacità.”
“Dato il solido PIL nel primo trimestre e l’impatto negativo limitato delle interruzioni del petrolio, abbiamo aumentato le previsioni di crescita del PIL per il 2026 al 2,8% dal 2,0% su base annua. Siamo preoccupati che le continue interruzioni dell’offerta possano ostacolare la produzione di chip e frenare gli investimenti nell’intelligenza artificiale. Se ciò accadesse, l’economia potrebbe essere colpita ancora più duramente di altre grandi economie, data la sua forte dipendenza dall’industria dei chip.”
“Grazie all’attuazione delle misure governative, si prevede che il tasso di inflazione mensile rimarrà inferiore a quello di altri paesi asiatici importatori di energia. Ci aspettiamo che l’indice dei prezzi al consumo aumenti almeno dello 0,7% ad aprile rispetto al mese precedente. È importante notare che questo aumento è dovuto non solo all’aumento dei prezzi dell’energia, ma anche alla ‘chipflation’.”
“Dal punto di vista della politica monetaria, la ripresa a forma di K metterà la BoK in una posizione difficile e probabilmente limiterà le sue risposte politiche. Tuttavia, se, come ci aspettiamo, il PIL cresce ben al di sopra del potenziale e le aspettative di inflazione continuano a salire da qui, ci aspettiamo che la BoK si concentri sul suo mandato di targeting dell’inflazione. Pertanto, continuiamo ad aspettarci che la BoK implementi aumenti dei tassi di politica monetaria nella seconda metà del 2026.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
