Derek Halpenny del MUFG sottolinea che il cambio USD/JPY si sta dirigendo verso 160 poiché le tensioni geopolitiche e il blocco continuo dello Stretto di Hormuz alimentano i rischi di inflazione. Egli avverte che un atteggiamento accomodante da parte della Banca del Giappone (BoJ) potrebbe portare a ulteriori vendite di yen la prossima settimana, poiché i tassi di interesse reali profondamente negativi e i precedenti interventi di breve durata rafforzano il contesto fondamentalmente debole dello yen giapponese (JPY).
Il tono BoJ e il MoF si dissolvono nel fuoco
“Ci saranno numerose riunioni delle banche centrali la prossima settimana e non sono previsti aumenti dei tassi da parte delle quattro principali banche centrali, ma la situazione potrebbe cambiare entro il prossimo ciclo di riunioni di giugno. La BoJ si riunirà martedì e si prevede che manterrà invariata la sua posizione di politica monetaria.”
“Ma c’è il rischio che il tono della comunicazione della BoJ alimenterà una nuova ondata di vendite di yen la prossima settimana, facendo sì che il cambio USD/JPY superi più chiaramente 160, il che a sua volta metterà alla prova la determinazione del Tesoro di frenare le vendite di yen. Intervenendo oggi a Tokyo, il Ministro delle Finanze Katayama ha chiarito che il Tesoro è pronto e molto concentrato nell’intraprendere “azioni coraggiose” contro le mosse speculative. Katayama ha voluto anche trasmettere il messaggio che il Giappone e… Gli Stati Uniti erano in stretto contatto “24 ore al giorno” e il Giappone aveva “mano libera per agire”.
“Il tono dei commenti del Governatore Ueda nella conferenza stampa post-riunione di martedì sarà cruciale per i movimenti dello yen. C’è la percezione che il governo voglia una politica monetaria allentata, ma i crescenti rischi di inflazione faranno sì che questa posizione venga sempre più messa in discussione dai mercati. Riteniamo che un tono aggressivo sia importante poiché un inasprimento di circa 18 punti base è scontato per la prossima riunione di giugno.”
“Il tasso ufficiale reale rimane fortemente negativo e questo probabilmente incoraggerà la vendita di yen nonostante la minaccia di intervento”.
“Una BoJ che continua a rimanere in disparte mentre l’inflazione aumenta sarebbe un altro segnale che il contesto fondamentale non è cambiato”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
