Gli strateghi dell’UOB Suan Teck Kin e Alvin Liew valutano come un potenziale presidente della Fed di Kevin Warsh potrebbe influenzare la politica monetaria degli Stati Uniti (USA) e il tasso di interesse di riferimento della Fed. Si aspettano una pausa fino all’inizio del 2026, poi due tagli a giugno e nel terzo trimestre, spingendo il tasso obiettivo dei Fed Funds (FFTR) al 3,25% entro la fine del 2026, con rischi derivanti dall’aumento dei prezzi dell’energia e dal debole sviluppo della forza lavoro.
L’UOB delinea un percorso di allentamento cauto
“Aspettatevi un cambiamento graduale, non una terapia shock: il consenso del FOMC e il cambio di leadership a maggio limitano i bruschi cambiamenti politici nel breve termine. Il mercato dei futures sconta un taglio del tasso della Fed di circa 10 punti base entro dicembre 2026. Da parte nostra, ci aspettiamo ancora una pausa della Fed all’inizio del 2026 (incluso il FOMC ad aprile) e poi due tagli dei tassi a giugno e nel terzo trimestre, aumentando l’FFTR del 3,25%.”
“Dov’è il tasso dei fondi federali nei prossimi 6-12 mesi? Per la prossima riunione del FOMC (30 aprile), i mercati finanziari e non prevediamo alcun cambiamento all’attuale tasso dei fondi federali del 3,5-3,75%, che sarà probabilmente l’ultima riunione dell’attuale presidente Jerome Powell.”
“Nei prossimi sei-nove mesi, i mercati dei future scontano un tasso implicito dei fondi Fed del 3,54% alla fine di dicembre 2026, il che implica un taglio cumulativo del tasso di circa 10 punti base, un percorso di allentamento modesto e graduale piuttosto che aggressivo”.
“Pertanto, continuiamo a aspettarci una pausa (incluso il FOMC di aprile), seguita da due tagli dei tassi a giugno e nel terzo trimestre del 2026, con l’aspettativa che nei prossimi mesi emerga una debolezza più significativa nel mercato del lavoro e nella spesa dei consumatori”.
“Ciò porterebbe il FFTR finale al 3,25% entro la fine del 2026, in linea con la nostra visione di una graduale normalizzazione”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
