Il team FX della MUFG sottolinea che le aspettative di rialzo dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone (BoJ) per aprile sono crollate, nonostante i dati sull’inflazione giapponese siano stati sorprendentemente positivi. Avvertono che una BoJ più accomodante rispetto ad una Federal Reserve (Fed) più aggressiva potrebbe spingere il cambio USD/JPY sopra 160 e aumentare il rischio di intervento mentre le autorità cercano di frenare le vendite speculative dello yen (JPY) e annunciano un probabile rialzo dei tassi di interesse a giugno.
La posizione aggressiva della BoJ sullo yen debole
“In vista della riunione del FOMC, la BoJ si incontrerà domani con le aspettative di un rialzo dei tassi che sono diminuite significativamente. All’inizio di aprile erano stati scontati circa 18 punti base di inasprimento, ma ora sono vicini allo zero. La BoJ ha fornito informazioni al mercato che suggeriscono che alla riunione di aprile era necessaria cautela a causa del conflitto in Medio Oriente.”
“Il governatore Ueda, tuttavia, dovrà camminare su una linea sottile tra l’enfasi sull’attuale incertezza come motivo di cautela e il segnale che la BoJ adotterà misure per limitare i rischi di inflazione al rialzo. L’orientamento della politica monetaria rimane accomodante e l’aumento dell’inflazione non farà altro che rafforzare il tasso di riferimento ancora fortemente negativo in termini reali. I dati nazionali CPI di marzo di venerdì hanno mostrato sorprese al rialzo nei tassi di interesse principali e core.”
“La BoJ deve quindi limitare questo rischio e fornire un messaggio più aggressivo sulle prospettive politiche. Domani la BoJ rilascerà anche previsioni aggiornate ed è probabile che vedremo previsioni di inflazione al di sopra dell’obiettivo del 2,0% fissato a gennaio. Le previsioni per l’anno fiscale 26 erano dell’1,9% per l’indice dei prezzi al consumo core a livello nazionale e del 2,0% per l’anno fiscale 27. Ci aspettiamo che la BoJ consegni un messaggio alla prossima riunione, che segnala la probabilità di un rialzo dei tassi e attualmente ci aspettiamo un Aumento di 25 punti base all’1,00% a giugno.”
“La minaccia di intervento è stata comunicata nuovamente da FM Katayama la scorsa settimana e questo messaggio, così come il fatto che la Fed ha rivisto i tassi di interesse USD/JPY a gennaio, ha contribuito a frenare la domanda di vendita di yen sopra il livello di 160”.
“La comunicazione di domani della BoJ sarà cruciale per prevenire un forte aumento del rapporto USD/JPY”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
