Lo yen giapponese (JPY) si sta riprendendo leggermente dopo aver toccato un nuovo minimo dal 13 febbraio contro un dollaro statunitense (USD) generalmente più solido durante la sessione asiatica di venerdì, anche se il rialzo sembra essere limitato. Gli operatori di mercato ipotizzano che Sanae Takaichi introdurrà una politica fiscale più espansiva in seguito all’inaspettato risultato delle elezioni della leadership del Partito Liberal Democratico (LDP) al potere sabato scorso. Ciò potrebbe ritardare ulteriormente il piano di stretta della Banca del Giappone (BoJ), che a sua volta è un fattore chiave nel crollo dello JPY dall’inizio di questa settimana.
Tuttavia, data l’inflazione in corso e la resilienza economica, le scommesse per un altro rialzo dei tassi di interesse da parte della BoJ quest’anno rimangono sul tavolo. Ciò, unito ad un tono più morbido nei mercati azionari, sembra fornire un certo supporto allo JPY, un rifugio sicuro. L’USD, d’altro canto, sta consolidando i suoi forti guadagni settimanali al livello più alto dall’inizio di agosto, contribuendo a limitare la coppia USD/JPY. Tuttavia, a causa del contesto fondamentale sopra menzionato, è prudente attendere forti acquisti successivi prima di confermare che lo JPY ha toccato il fondo nel breve termine e quindi piazzare scommesse rialziste.
Gli orsi mantengono il controllo poiché le politiche di Takaichi potrebbero ritardare i rialzi dei tassi di interesse della BoJ
- Le preoccupazioni sulla situazione fiscale del Giappone sono aumentate e le aspettative di un immediato aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone si sono affievolite dopo la vittoria a sorpresa di Sanae Takaichi nella corsa alla leadership del Partito Liberal Democratico (LDP) al potere sabato scorso. Il risultato la mette sulla buona strada per diventare la prima donna primo ministro del Paese e alimenta le speculazioni su politiche fiscali più espansive.
- Takaichi è considerato un sostenitore delle politiche economiche dell’ex primo ministro Shinzo Abe, che sosteneva una spesa elevata e stimoli monetari per sostenere l’economia giapponese. Si prevede inoltre che Takaichi si opporrà a qualsiasi ulteriore inasprimento della politica monetaria da parte della BoJ, che a sua volta è un fattore chiave nella sottoperformance complessiva dello yen giapponese dall’inizio di questa settimana.
- Nel frattempo, l’inflazione in Giappone è rimasta pari o superiore all’obiettivo del 2% della BoJ da più di tre anni e l’economia è cresciuta per il quinto trimestre consecutivo nei tre mesi terminati a giugno. Inoltre, i consiglieri economici di Takaichi – come Etsuro Honda e Takuji Aida – avrebbero affermato che il nuovo primo ministro giapponese probabilmente tollererebbe un altro aumento dei tassi a dicembre o gennaio.
- Inoltre, Takaichi ha affermato di non voler innescare eccessive svalutazioni della valuta locale, dando un po’ di tregua ai rialzisti dello JPY durante la sessione asiatica di venerdì. Inoltre, l’umore cauto nei mercati azionari asiatici sta aiutando lo JPY, un rifugio sicuro, a riprendersi leggermente dal livello più basso dal 13 febbraio, raggiunto venerdì contro il dollaro USA.
- L’indice USD (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di valute, è salito ai massimi di due mesi giovedì nel mezzo dei disordini politici in corso in Giappone e Francia. I rialzisti dell’USD sembrano impassibili davanti alle crescenti scommesse su altri due tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve quest’anno e alle preoccupazioni che un prolungato shutdown governativo negli Stati Uniti possa danneggiare la performance economica.
- Lo shutdown del governo è ormai alla sua seconda settimana e ci sono pochi segnali di progresso verso un accordo sulla legislazione sui finanziamenti. Giovedì il Senato ha respinto per la settima volta le mozioni di avanzamento di progetti di legge concorrenti. Non ci saranno ulteriori votazioni al Senato e lo shutdown sarà prolungato almeno fino alla prossima settimana, quando martedì è prevista la riunione della Camera alta.
- Il rapporto economico statunitense di venerdì include la pubblicazione dell’indice sulla fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan, più avanti nella sessione nordamericana. Detto questo, i commenti di influenti membri del FOMC aumenterebbero l’USD e darebbero un po’ di slancio alla coppia USD/JPY, che rimane sulla buona strada per registrare forti guadagni settimanali e registrare la chiusura settimanale più alta dalla fine di gennaio.
L’USD/JPY potrebbe consolidarsi prima di un ulteriore apprezzamento dato l’RSI giornaliero leggermente ipercomprato
La chiusura notturna sopra il livello di 153,00 si aggiunge alla recente rottura sopra l’ostacolo chiave di 151,00 e rafforza la possibilità di ulteriori guadagni per la coppia USD/JPY. Tuttavia, il Relative Strength Index (RSI) giornaliero indica una condizione leggermente ipercomprata, scoraggiando i rialzisti dal piazzare nuove scommesse. Ciononostante, l’assetto tecnico più ampio suggerisce che il percorso di minor resistenza per i prezzi spot rimane verso l’alto e qualsiasi pullback correttivo potrebbe essere visto come un’opportunità di acquisto vicino alla regione 152,60-152,55. Ciò dovrebbe contribuire a limitare il ribasso vicino al livello rotondo di 152,00.
D’altro canto, qualsiasi ulteriore aumento dovrebbe incontrare una resistenza vicino alla regione 153,70-153,75. Questo è seguito dal livello 154,00, al di sopra del quale la coppia USD/JPY potrebbe accelerare lo slancio verso la zona 154,70-154,80 (il massimo dell’11 febbraio) e riconquistare il livello psicologico 155,00.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
