L’EUR/CHF si stabilizza mentre i trader valutano i rischi politici francesi e la debolezza dei prezzi alla produzione svizzeri

Martedì l’euro (EUR) rimane sotto pressione contro il franco svizzero (CHF), poiché i disordini politici in corso in Francia continuano a pesare sul sentiment nei confronti della valuta comune. Al momento in cui scriviamo, il tasso di cambio è intorno a 0,9295 e sta tentando un leggero recupero dopo essere sceso a 0,9282 all’inizio della giornata.

Il leggero rimbalzo arriva quando il franco svizzero si è indebolito a seguito di dati sull’inflazione più deboli del previsto. I dati dell’Ufficio federale di statistica svizzero hanno mostrato che i prezzi alla produzione e all’importazione sono scesi dello 0,2% a settembre rispetto al mese precedente, deludendo le aspettative di un aumento dello 0,2% ed estendendo un calo dello 0,6% ad agosto.

Su base annua, i prezzi sono scesi dell’1,8%, in linea con il ritmo del mese precedente e segnando il 29° mese consecutivo di deflazione dei produttori, evidenziando le continue pressioni disinflazionistiche nell’economia svizzera.

Anche gli ultimi dati sull’inflazione pubblicati all’inizio di questo mese hanno confermato che i prezzi al consumo rimangono ben all’interno della zona di comfort della BNS, suggerendo che non vi è alcuna urgenza di inasprire la politica monetaria. Il mercato degli swap continua a implicare una probabilità del 40% circa che il tasso venga tagliato di 25 punti base al -0,25% l’anno prossimo. Il presidente della BNS Martin Schlegel ha recentemente affermato che la banca centrale è pronta a tagliare ulteriormente i tassi di interesse, se necessario.

Secondo gli analisti di ING, è probabile che il franco svizzero rimanga forte nel breve termine, anche se i dazi statunitensi rappresentano una seria sfida per l’economia svizzera orientata alle esportazioni. Si stima che le nuove tariffe potrebbero ridurre la crescita del PIL svizzero dallo 0,85% all’1,7%, anche se la capacità della BNS di contrastare la forza del franco è limitata a causa delle restrizioni sugli interventi sui cambi e della riluttanza a spingere ulteriormente i tassi di interesse in territorio negativo.

ING prevede che l’euro rimanga vicino ai livelli attuali intorno a 0,9300 franchi nei prossimi tre mesi prima di salire gradualmente verso 0,9600 nei prossimi 12 mesi, aggiungendo che una ripresa decisiva dell’euro è improbabile fino a quando la crescita della zona euro non migliorerà nel 2026.

Nel frattempo, gli sviluppi politici in Francia continuano a gettare un’ombra sull’euro. Il primo ministro Sébastien Lecornu deve affrontare una prova di fiducia mentre si prepara a presentare il progetto di bilancio 2026, mentre i partiti di opposizione minacciano di presentare una mozione di sfiducia se gli obiettivi di bilancio non verranno rispettati. Il fragile contesto politico ha indebolito la fiducia degli investitori nella seconda economia della zona euro e ha limitato la capacità dell’euro di riprendersi nonostante i dati svizzeri più deboli.