Dopo che il rischio tariffario si è attenuato nel corso del fine settimana, le preoccupazioni del mercato sono aumentate nuovamente durante la notte. La Cina ha imposto restrizioni a cinque società statunitensi di proprietà della società di costruzioni navali coreana Hanwha Ocean in risposta all’indagine statunitense sulle pratiche commerciali della Cina. Il tono di Pechino resta fermo: il Ministero del Commercio promette di “lottare fino alla fine” nella guerra commerciale. Nel frattempo, il ministro Scott Bessent, che ha assunto un tono conciliante dopo l’escalation di venerdì, ha affermato in questa intervista al FT che la Cina vuole “trascinare giù tutti gli altri”, osserva Francesco Pesole, analista FX di ING.
L’USD potrebbe dover affrontare ulteriori pressioni al ribasso
“Il mercato dei cambi sta rispondendo alla rinnovata escalation con una domanda di beni rifugio, con JPY, CHF ed EUR che beneficiano più del dollaro, mentre AUD e NZD, altamente sensibili alla Cina, sono sotto pressione. Il nostro scenario di base rimane che un’estensione della tregua tariffaria il 1° novembre è più probabile che un ritorno a una vera guerra commerciale. Tuttavia, i rischi rimangono piuttosto elevati. I dati sul commercio cinese pubblicati lunedì hanno mostrato che Pechino può permettersi di mostrare i muscoli negli scambi commerciali con negli Stati Uniti grazie alla forte diversificazione delle esportazioni.
In uno scenario di ulteriore escalation, l’USD potrebbe dover affrontare pressioni al ribasso. Tuttavia, il suo rinnovato status di rifugio sicuro e le aspettative di un ritiro del governo statunitense potrebbero spostare le preoccupazioni verso i titoli di Stato. Se i mercati trovassero ragioni per calmare il loro nervosismo riguardo alla situazione politica in Giappone, lo JPY sottovalutato è ben posizionato per beneficiare di un’ulteriore escalation. Dopo un lungo fine settimana, oggi i mercati statunitensi riprendono il programma di negoziazione completo, ma la chiusura degli Stati Uniti è lungi dall’essere risolta. I pochi dati che riceviamo probabilmente avranno un impatto maggiore, quindi oggi vale la pena osservare attentamente i sondaggi NFIB sulle piccole imprese”.
“Dal punto di vista della Fed, il presidente Powell parlerà oggi delle prospettive economiche e della politica monetaria, ma in assenza di nuovi dati sul mercato del lavoro, potrebbe semplicemente restare fedele alla sua recente narrazione cauta. L’impatto dello stallo dei dati si fa ancora sentire sui mercati, e il dollaro probabilmente affronta alcuni rischi al rialzo. All’ordine del giorno dell’oratore di oggi ci sono anche le colombe Bowman e Waller, così come l’elettore del 2025 Collins. Non siamo sostenitori di un prolungata ripresa dell’USD. Non appena i dati saranno nuovamente disponibili, lo faremo”. Aspettatevi segnali di deterioramento dell’occupazione che riportino il dollaro ai livelli di inizio ottobre e poi a nuovi minimi entro la fine dell’anno.
