Il dollaro statunitense (USD) si è indebolito ulteriormente durante la sessione di negoziazione asiatica dopo le vendite di ieri, sostenuto dal crescente ottimismo in Francia sul fatto che il primo ministro Lecornu abbia fatto abbastanza per evitare la sconfitta in una mozione di sfiducia del governo e, soprattutto, in risposta ai commenti del presidente della Fed Powell, che ha tenuto un discorso sulla politica di bilancio. Parlando alla National Association for Business Economics, Powell ha chiarito che i rischi del mercato del lavoro sono al ribasso perché l’economia è “a un punto in cui un ulteriore calo dei posti di lavoro vacanti potrebbe riflettersi nella disoccupazione”, riferisce Derek Halpenny, analista FX presso MUFG.
Lo yen è oggi la valuta del G10 con la migliore performance
“Il commento confuta l’idea che lo shutdown del governo creando un vuoto informativo potrebbe portare il FOMC a decidere di rinviare i tagli dei tassi. Tuttavia, il mercato OIS ha sottolineato che un taglio di 25 punti base il 29 ottobre era quasi completamente scontato dall’inizio di ottobre e quindi l’impatto sui rendimenti delle obbligazioni UST è stato marginale. Tuttavia, i mercati erano divisi sulla “politica di bilancio era meno chiara e Powell ha dato una forte indicazione che il QT sarebbe finito nei prossimi mesi poiché c’erano segnali di un certo inasprimento in termini di condizioni di liquidità, Powell non voleva vedere il ripetersi delle condizioni di liquidità più restrittive viste nel 2019”.
“Questa nota ha effettivamente contribuito a ridurre i rendimenti a lungo termine, ma il rendimento a 10 anni rimane appena sopra il 4,00% e la sensazione è che ci vorrà qualcosa di significativo per dare ai partecipanti al mercato la convinzione di acquistare obbligazioni a 10 anni con rendimenti inferiori al 4,00%. Non dovremmo sottovalutare il potenziale catalizzatore, e il crollo di First Brands Group e Tricolor Holdings ha avuto un certo impatto sullo spazio creditizio, e un esempio come questo ma su scala più ampia.” su larga scala, ciò probabilmente innescherebbe un calo più marcato dei rendimenti e, dal punto di vista del cambio, un fattore scatenante per guadagni significativi sia per lo yen che per il franco svizzero. L’editoriale del FT di oggi si concentra sulle preoccupazioni relative all’eccessiva leva finanziaria nel settore del capitale privato, che può essere difficile da quantificare”.
“Lo yen è la valuta del G10 con la migliore performance oggi, ma questo da una posizione in cui è alla sua peggiore performance dall’inizio di ottobre. Questa performance mensile, ovviamente, riflette l’attuale incertezza politica. Tuttavia, l’incertezza non ha influenzato l’asta JGB ventennale di oggi, con un bid-to-cover di 3,56, superiore alla media di 12 mesi di 3,25. L’LDP ha proposto di tenere un’elezione per il primo ministro nel parlamento statale il 21 ottobre, Ma i colloqui dell’opposizione tripartita per proporre un proprio candidato sono in corso e quindi non hanno raggiunto un accordo sulla data. L’LDP che propone la data suggerisce di essere fiducioso di poter vincere, e continuiamo a pensare che Sanae Takaichi sia il candidato con maggiori probabilità a diventare primo ministro. Resta difficile colmare il divario politico all’interno dell’opposizione. Anche se la politica continuerà a pesare sulla performance dello yen, i tagli dei tassi della Fed, la fine del QT e la possibilità di una maggiore volatilità si riveleranno probabilmente più importanti. importante. Quindi il cambio USD/JPY dovrebbe continuare a scendere, ma è probabile che lo yen sottoperformerà all’interno del G10 finché non avremo chiarezza politica”.
