Un improvviso ritorno al controllo del mercato da parte delle banche regionali statunitensi aggiunge un fattore negativo piuttosto inaspettato al dollaro. Ieri i titoli azionari statunitensi hanno subito una battuta d’arresto poiché il sottoindice delle banche regionali S&P500 è sceso del 5% dopo che due istituti di credito hanno segnalato problemi di prestito legati a frodi. Il contagio con altri asset rischiosi dimostra non solo che i mercati sono ancora sensibili alle preoccupazioni delle banche regionali (un’eredità del crollo della SVB nel 2023), ma anche potenzialmente al mercato del credito più ampio, che negli ultimi mesi ha operato con spread eccezionalmente ridotti, osserva Francesco Pesole, analista FX presso ING.
Il DXY potrebbe dover scendere a 97,50
“A differenza del 2023, questa volta i rischi sembrano essere più isolati, ma potrebbero portare a ritenere che il contesto economico statunitense e la qualità del credito siano in condizioni peggiori di quanto suggeriscono i dati, forse anche a causa dei bias dell’intelligenza artificiale. Si prevede un attento esame dei prossimi utili delle banche regionali, con qualsiasi ulteriore impatto sulle azioni statunitensi che probabilmente rafforzerà la svendita del dollaro.”
“I futures azionari puntano ora ad un’apertura negativa dello 0,4% – 0,5% per l’S&P 500 e del -0,9% per l’Euro Stoxx, mentre il Nikkei e l’Hang Seng vengono scambiati a -1,5% e -1,9% al momento in cui scriviamo. Finora ciò non dimostra un’eccezionale sottoperformance relativa delle azioni statunitensi rispetto ad altri mercati principali, ma il fatto che la causa del sell-off è un evento statunitense, che inevitabilmente chiarisce che JPY, CHF ed EUR sono i beni rifugio preferiti”.
“Ciò che non aiuta il biglietto verde è anche la notizia che Trump incontrerà Putin nelle prossime settimane per discutere della fine della guerra in Ucraina. I prezzi del petrolio sono scesi di quasi il 7% negli ultimi sette giorni. Anche i differenziali dei tassi di interesse a breve termine si stanno muovendo contro il dollaro, con i mercati che ora scontano in 5 punti base oltre 50 punti base i tagli dei tassi della Fed entro la fine dell’anno. In un contesto simile la volatilità rende difficile trovare un fondo per l’USD. Il DXY potrebbe dover scendere indietro completamente.” Il prezzo salirà a 97,50 prima di trovare un forte supporto, a meno che oggi non arrivino notizie incoraggianti dagli Stati Uniti.
