Guardando indietro, l’ultima settimana ha visto una continuazione della performance della sterlina (GBP) durante tutto l’anno. Le notizie interessanti sono state numerose, tra cui nuovi dati, discorsi di funzionari della Banca d’Inghilterra e dichiarazioni del Cancelliere dello Scacchiere. Tuttavia, nulla di tutto ciò è stato sufficiente per indirizzare la GBP su un nuovo percorso decisivo. Nonostante ci siano stati movimenti volatili, questi sono rimasti all’interno di un range di trading abbastanza ristretto per la GBP. Alla fine, la coppia EUR/GBP ha chiuso la settimana solo leggermente in ribasso rispetto all’inizio. Ciò è stato sostanzialmente in linea con ciò che avevamo visto nel resto dell’anno. Sebbene non siano mancate notizie entusiasmanti, queste non hanno avuto un impatto significativo sulla GBP, osserva Michael Pfister, analista FX presso Commerzbank.
Anche la politica monetaria sta tornando al centro dell’attenzione
“Venerdì, il ministro delle Finanze britannico Rachel Reeves ha sottolineato che si prevede di aumentare il buffer fiscale nel nuovo bilancio alla fine di novembre. Ricordiamo che questo buffer si è ridotto negli ultimi anni e molti analisti si sono chiesti se sarà sufficiente a coprire gli shock. Sebbene un buffer più ampio sia benvenuto in linea di principio, è probabile che non faccia altro che esacerbare il problema di fondo. Come abbiamo ripetutamente sottolineato in queste pagine, Reeves probabilmente scoprirà che questo buffer sia sufficiente. È difficile aumentare le entrate a sufficienza o ridurre la spesa a sufficienza per raggiungere un bilancio in pareggio. Un buffer più ampio aumenta la probabilità che seguiranno aumenti delle tasse”.
“D’altro canto, anche la politica monetaria sta tornando al centro dell’attenzione. Quest’anno la banca centrale ha tagliato i tassi di interesse ogni tre mesi, anche se le decisioni sono state caratterizzate da voti volatili e recentemente crescente incertezza tra i politici su come procedere. Pertanto, le possibilità di un ulteriore taglio dei tassi di interesse sono già diminuite all’inizio di novembre. Tuttavia, ciò non significa che la tensione sia scomparsa. Dipende da come si svilupperanno l’inflazione e la crescita e, soprattutto, come sarà il bilancio.” È probabile che la politica monetaria diventi nuovamente un problema a novembre”.
“In breve, gli ultimi mesi non dovrebbero essere usati come guida per le prossime settimane. In effetti, è probabile che l’incertezza aumenti in modo significativo nel prossimo futuro. Non è chiaro come Reeves intenda raggiungere un bilancio in pareggio e, sulla base dell’esperienza dell’ultimo anno, le decisioni prese probabilmente avranno un impatto sulla sterlina. La sterlina si sta dirigendo verso quelle che probabilmente saranno le settimane più emozionanti dell’anno.”
