Il dollaro statunitense (USD) viene scambiato vicino alla metà del suo intervallo plurimese poiché i mercati scontano un atteggiamento più accomodante della Fed. Con i tassi swap statunitensi ora al di sotto delle previsioni a lungo termine del FOMC, il dollaro potrebbe rimanere in calo a meno che i prossimi dati CPI e PMI non sorprendano positivamente, riferiscono gli analisti di BBH FX.
Si stanno verificando tensioni creditizie, ma i rischi sistemici rimangono limitati
“L’USD viene scambiato vicino al punto medio del suo range da giugno. Ci aspettiamo che l’USD venga scambiato sulla difensiva questa settimana poiché la curva swap statunitense si è aggiustata verso il basso per implicare un ciclo di allentamento più accomodante della Fed. I tassi swap statunitensi a 3 anni sono scambiati al di sotto delle previsioni del FOMC sui tassi di interesse mediani per il 2027-2028. A nostro avviso vi è rischio in una sorpresa al rialzo nei numeri CPI e/o PMI statunitensi per ottobre (entrambi venerdì).”
“Nel frattempo, la crescente preoccupazione per una serie di allarmi sul credito negli Stati Uniti non è un problema sistemico, ma vale la pena tenerlo d’occhio. Due importanti fallimenti di auto/subprime (First Brands Group e Tricolor) stanno sollevando preoccupazioni sulla crescente esposizione delle banche agli hedge fund, ai gruppi di prestito privati e ad altri prestiti da parte di istituzioni finanziarie non bancarie (NBFI).”
“È incoraggiante che l’ultimo rapporto sulla stabilità finanziaria globale del FMI indichi che la maggior parte delle banche nell’Eurozona e negli Stati Uniti dispongono di sufficienti riserve di liquidità per far fronte ai propri obblighi NBFI. Inoltre, gli spread delle obbligazioni high yield statunitensi non mostrano segni di tensione e rimangono coerenti con un settore societario resiliente.”
