Giovedì la Banca d’Inghilterra (BoE) annuncerà la sua ultima decisione di politica monetaria, celebrando il suo settimo incontro sui tassi di interesse del 2025.
La maggior parte degli analisti si aspetta che la “vecchia signora” vada avanti e lasci il tasso di interesse di riferimento al 4% dopo il taglio del 7 agosto. Una volta fatto l’annuncio, la banca pubblicherà il verbale della riunione e esaminerà più da vicino il dibattito alla base della decisione.
Lo scenario di base del mercato è che non cambia nulla, ma un taglio di 25 punti base non è del tutto fuori discussione. Con l’economia del Regno Unito che appare sempre più fragile e la situazione fiscale che continua a peggiorare, ci sono ancora motivi per cui la BoE dovrebbe allentare ulteriormente la politica monetaria.
Raffreddamento dell’inflazione e problemi di bilancio
La Banca d’Inghilterra ha lasciato i tassi di interesse al 4% a settembre dopo che il Comitato di politica monetaria ha votato 7 a 2 a favore del loro mantenimento. I membri Swati Dhingra e Adam Taylor hanno sostenuto un taglio di 25 punti base, dopo un taglio di un quarto di punto in agosto.
Nella sua ultima dichiarazione, la BoE si è attenuta alla previsione secondo cui l’inflazione raggiungerà il picco intorno al 4% questo mese prima di tornare gradualmente all’obiettivo del 2% entro la metà del 2027. Per quanto riguarda la crescita, lo staff della banca prevede che il PIL aumenterà dello 0,4% nel trimestre luglio-settembre, registrando appena un boom ma evitando comunque un calo.
Nuovi dati dell’Ufficio per le statistiche nazionali hanno mostrato che l’inflazione complessiva CPI è salita al 3,8% a settembre, mentre l’inflazione core (esclusi alimentari ed energia) è scesa leggermente al 3,5%. L’inflazione dei servizi, spesso monitorata da vicino dalla BoE, è rimasta ostinatamente stabile al 4,7%, suggerendo che le pressioni sottostanti sui prezzi non si sono completamente attenuate.
Nel frattempo, la situazione fiscale rimane difficile. Martedì la cancelliera Rachel Reeves ha avvertito che potrebbero essere previsti ampi aumenti delle tasse nel tentativo di evitare un ritorno all’austerità. Ha descritto il suo prossimo secondo bilancio annuale come costruito su “decisioni difficili” e progettato per proteggere i servizi pubblici mantenendo sotto controllo il debito della Gran Bretagna.
Con il budget a sole tre settimane di distanza, Reeves ha dipinto uno scenario cupo: debito dell’era della pandemia, produttività debole e inflazione ostinata. I suoi commenti suggeriscono che potrebbe addirittura infrangere la promessa elettorale del Labour di non aumentare le tasse: una mossa politicamente rischiosa ma mirata a rassicurare gli investitori che il governo intende mantenere i prestiti sotto controllo.
Nel frattempo, le recenti dichiarazioni dei policymaker della BoE assumono un tono più cauto:
- Il membro del MPC Megan Greene ha dichiarato qualche settimana fa di non vedere alcuna ragione convincente per cui la banca dovrebbe tagliare ulteriormente i tassi all’attuale ritmo trimestrale, ma ha anche osservato che il ciclo di allentamento non era ancora completo.
- Da parte sua, il governatore Andrew Bailey ha indicato i dati sull’occupazione di ottobre come prova del fatto che le pressioni inflazionistiche di fondo continuano a raffreddarsi. Ha inoltre osservato che l’attuale incertezza tariffaria pesa sulle decisioni di investimento delle aziende, anche se al momento ciò non sembra avere un impatto sui prezzi.
In che modo la decisione sul tasso di interesse della BoE influenzerà la coppia GBP/USD?
Gli investitori si aspettano che la BoE mantenga il tasso di interesse di riferimento al 4% alle 12:00 GMT di giovedì.
Anche se il risultato sembra essere pienamente scontato, l’attenzione si concentrerà sulla distribuzione dei voti tra i membri del MPC, che potrebbe avere un impatto sul mercato della sterlina britannica se dovesse indicare un voto atipico.
Prima dell’incontro, la coppia GBP/USD sembra aver incontrato una discreta quantità di controversie per ora vicino alla soglia psicologica di 1,3000.
“Il cable è stato sottoposto a una forte e prolungata pressione al ribasso dopo aver toccato il suo massimo mensile a 1,3730 il 17 settembre”, ha affermato Pablo Piovano, analista senior di FXStreet. Sottolinea che una rottura decisiva sotto 1,3000 potrebbe vedere la coppia ricadere nel minimo di aprile a 1,2707 (7 aprile).
Sul lato positivo, Piovano ha identificato la chiave SMA (media mobile semplice) a 200 giorni a 1,3254 come un ostacolo chiave, prima dei livelli di resistenza minori al massimo settimanale a 1,3471 (17 ottobre) e al massimo di ottobre a 1,3527 (1 ottobre).
Nel frattempo, una ripresa tecnica non dovrebbe essere scontata nel breve termine, con il Relative Strength Index (RSI) che posiziona un punto in territorio ipervenduto intorno a 24, conclude Piovano.
Domande frequenti sulle banche centrali
Il compito principale delle banche centrali è garantire la stabilità dei prezzi in un paese o in una regione. Le economie affrontano costantemente l’inflazione o la deflazione poiché i prezzi di determinati beni e servizi fluttuano. Il costante aumento dei prezzi per gli stessi beni significa inflazione, il costante calo dei prezzi per gli stessi beni significa deflazione. È compito della banca centrale mantenere la domanda sotto controllo aggiustando il tasso di interesse di riferimento. Per le più grandi banche centrali come la Federal Reserve americana (Fed), la Banca Centrale Europea (BCE) o la Banca d’Inghilterra (BoE), il mandato è quello di mantenere l’inflazione vicino al 2%.
Una banca centrale ha uno strumento importante a sua disposizione per aumentare o diminuire l’inflazione aggiustando il suo tasso di interesse di riferimento, comunemente indicato come tasso di interesse. Nelle date preannunciate, la Banca Centrale emetterà una dichiarazione in cui definisce il tasso di interesse di riferimento e fornisce ulteriori ragioni per cui lo mantiene o lo modifica (riducendolo o aumentandolo). Le banche locali adegueranno di conseguenza i loro tassi di risparmio e di prestito, il che a sua volta renderà più difficile o più facile per le persone fare soldi con i propri risparmi o per le imprese prendere prestiti e investire nella propria attività. Quando la banca centrale aumenta significativamente i tassi di interesse, si dice che sta inasprendo la politica monetaria. Quando il tasso di interesse di riferimento viene ridotto, si parla di allentamento della politica monetaria.
Una banca centrale è spesso politicamente indipendente. I membri del Policy Board della Banca Centrale passano attraverso una serie di panel e audizioni prima di essere nominati a un posto nel Policy Board. Ogni membro di questo organismo ha spesso una convinzione particolare su come la banca centrale dovrebbe controllare l’inflazione e la conseguente politica monetaria. I membri che vogliono una politica monetaria molto accomodante con tassi di interesse bassi e credito a basso costo per stimolare significativamente l’economia, e allo stesso tempo si accontentano di un’inflazione di poco superiore al 2%, sono chiamati “colombe”. I membri che preferiscono vedere tassi di interesse più alti per premiare i risparmi e mantenere l’inflazione sempre sotto controllo sono conosciuti come “falchi” e non si fermeranno finché l’inflazione non sarà pari o appena inferiore al 2%.
In genere, c’è un presidente o un presidente che presiede ogni riunione, deve creare consenso tra i falchi e le colombe e ha l’ultima parola in caso di voto diviso per evitare un pareggio 50-50 sull’opportunità di modificare la politica attuale. Il Presidente terrà discorsi, che spesso potranno essere seguiti dal vivo, in cui verranno comunicati l’orientamento e le prospettive attuali della politica monetaria. Una banca centrale tenterà di portare avanti la propria politica monetaria senza innescare fluttuazioni selvagge nei tassi di interesse, nelle azioni o nella valuta. Tutti i membri delle banche centrali esprimeranno la loro posizione sui mercati prima di un incontro politico. Pochi giorni prima della riunione politica fino all’annuncio delle nuove norme, ai membri è vietato parlare in pubblico. Questo si chiama tempo di blackout.
Indicatore economico
Decisione sui tassi di interesse della BoE
IL Banca d’Inghilterra (BoE) annuncia la sua decisione sul tasso di interesse al termine degli otto incontri programmati ogni anno. Quando la BoE adotta una visione aggressiva delle prospettive di inflazione dell’economia e aumenta i tassi di interesse, di solito è rialzista sulla sterlina (GBP). Se la BoE assumesse un atteggiamento accomodante sull’economia del Regno Unito e lasciasse i tassi di interesse invariati o li tagliasse, anche questo sarebbe visto come ribassista per la GBP.
Per saperne di più.
Ultima pubblicazione:
Giovedì 18 settembre 2025, 11:00
Frequenza:
Irregolare
In realtà:
4%
Consenso:
4%
Precedente:
4%
Fonte:
Banca d’Inghilterra
