“Si tratta di un’enorme responsabilità e rischio di credito per Oracle. Il tuo cliente principale, di gran lunga il cliente più grande, è una start-up finanziata con capitale di rischio”, ha affermato Andrew Chang, direttore di S&P Global.
OpenAI deve affrontare dubbi sui suoi piani per mantenere l’impegno di spendere 1,4 trilioni di dollari in infrastrutture AI nei prossimi otto anni. Ha anche accordi con diversi grandi gruppi tecnologici, compresi i rivali di Oracle.
Dei cinque hyperscaler, che includono Amazon, Google, Microsoft e Meta, Oracle è l’unico con un flusso di cassa libero negativo. Secondo JPMorgan, il suo rapporto debito/capitale proprio è salito al 500%, molto più alto del 50% di Amazon e del 30% di Microsoft.
Mentre tutte e cinque le società hanno visto i loro rapporti liquidità/patrimonio diminuire in modo significativo a causa degli aumenti di spesa negli ultimi anni, Oracle è di gran lunga quella più bassa, ha rilevato JPMorgan.
Gli analisti di JPMorgan hanno notato “una tensione tra le ambizioni aggressive di sviluppo dell’intelligenza artificiale (di Oracle) e i limiti del suo bilancio investment grade”.
Gli analisti hanno inoltre notato che i contratti di locazione dei data center di Oracle hanno una durata molto più lunga rispetto al contratto di vendita di capacità a OpenAI.
Oracle ha firmato almeno cinque contratti di locazione a lungo termine per data center statunitensi che verranno eventualmente utilizzati da OpenAI, con conseguenti impegni di locazione fuori bilancio per 100 miliardi di dollari. I siti sono in varie fasi di costruzione, e per alcuni non si prevede che verranno aperti prima del prossimo anno
Safra Katz, amministratore delegato unico di Oracle dal 2019 fino alle sue dimissioni a settembre, si è opposta all’espansione del proprio business nel cloud a causa degli enormi costi richiesti. È stato sostituito dai co-CEO Clay Maguire e Mike Cecilia come parte del perno di Oracle verso una nuova era incentrata sull’intelligenza artificiale.
Katz, che ora è vicepresidente esecutivo del consiglio di amministrazione di Oracle, ha esercitato le opzioni su azioni e ha venduto azioni per 2,5 miliardi di dollari quest’anno, secondo i documenti normativi statunitensi. Ha annunciato l’intenzione di esercitare le sue stock option alla fine del 2024.
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