La fine dello shutdown del governo statunitense offre poco sollievo immediato ai mercati valutari poiché è improbabile che i principali dati di ottobre, come quelli sulle buste paga e sull’indice dei prezzi al consumo, vengano pubblicati a breve. La volatilità del mercato rimane contenuta, ma il posizionamento delle opzioni e le crescenti scommesse rialziste da parte del Tesoro suggeriscono che i trader si stanno preparando a un imminente cambiamento basato sui dati, osserva Francesco Pesole, analista FX presso ING.
Lo shutdown del governo americano è finalmente terminato
“Lo shutdown statunitense è terminato, ma ciò di per sé non rappresenta uno sviluppo importante per il mercato FX. La Casa Bianca ha affermato che è improbabile che i dati sui salari e sui consumatori di ottobre vengano rilasciati, il che significa che ci vorrà del tempo prima che la volatilità riprenda. La volatilità implicita media del G10 a 1 mese è ora scambiata al più ampio spread positivo (1,1 vol) rispetto alla volatilità realizzata a 1 mese dall’inizio. “Ciò è in gran parte dovuto alla volatilità realizzata molto bassa (1 mese implicita), che rimane al di sotto dei livelli di metà ottobre), ma è anche un segnale che i mercati stanno iniziando a scontare uno scossone guidato dai dati nei mercati FX nelle prossime settimane.
“Allo stesso tempo, l’open interest nei confronti delle opzioni rialziste dei titoli del Tesoro è aumentato significativamente negli ultimi giorni, suggerendo che l’opinione prevalente è che i deboli dati statunitensi porteranno a una rivalutazione accomodante della Fed. Questa è anche la nostra opinione, e con un taglio di dicembre scontato di soli 15 punti base, riteniamo che la possibilità di una ricaduta dei tassi di interesse sul dollaro sia significativa.”
