I lettori abituali del nostro briefing quotidiano sulla valuta avranno già familiarità con uno dei miei grafici preferiti che illustra le aspettative di inflazione basate sul mercato. Durante l’estate mi sono spesso chiesto quando avremmo assistito a un calo delle aspettative a breve termine, ovvero quelle tra un anno. Anche se le aspettative rimanessero invariate, ciò significherebbe per definizione che gli operatori di mercato posticiperebbero ulteriormente lo shock inflazionistico nel futuro. Ciò solleverebbe la questione di quanto sia temporaneo questo shock inflazionistico indotto dai dazi, osserva Michael Pfister, analista di cambio presso Commerzbank.
Le prospettive sull’inflazione si stanno attenuando poiché le lacune nei dati statunitensi offuscano il quadro
“Le tariffe annunciate a luglio erano, in media, inferiori di 6 punti percentuali rispetto ai numeri di inizio aprile. Molti dei maggiori partner commerciali degli Stati Uniti sono riusciti a raggiungere un accordo che sancisce le tariffe tra il 15 e il 20%. Anche se questo è ancora accompagnato da pressioni inflazionistiche, è improbabile che sia così forte come inizialmente previsto. L’eliminazione dei calcoli dell’anno precedente in agosto/settembre del prossimo anno, probabilmente abbasserà artificialmente il tasso di inflazione.”
“Tuttavia, il calo si è accelerato dall’inizio di ottobre, con le aspettative di inflazione per il prossimo anno in calo di poco meno di 0,5 punti percentuali. Ancora una volta, si potrebbe sostenere che ciò è dovuto alla natura temporanea prevista dello shock, che passerà il prossimo autunno. “In assenza di dati, non c’è motivo di ipotizzare uno shock inflazionistico più duraturo.”
“La Casa Bianca ha chiarito che il rapporto sull’inflazione di ottobre, che dovrebbe essere pubblicato oggi, difficilmente verrà pubblicato. La raccolta dei dati non è avvenuta durante lo shutdown e sembra che ciò non verrà fatto per il momento. Pertanto, probabilmente ci vorrà del tempo prima di ottenere numeri affidabili sull’inflazione che facciano luce su come gli aumenti tariffari vengono trasferiti ai prezzi statunitensi, consentendo una rivalutazione delle aspettative di inflazione. La Fed sta compensando eccessivamente lo shock inflazionistico non significa che gli investitori in dollari USA (USD) subiscono una perdita.” Quanto più probabile sarà che questo shock inflazionistico sia effettivamente temporaneo, tanto meno dannosa sarà questa perdita di potere d’acquisto per l’USD. È quindi importante monitorare molto attentamente le aspettative di inflazione nei prossimi mesi.
