Giovedì lo yen giapponese (JPY) sta guadagnando rispetto al dollaro statunitense (USD), con il cambio USD/JPY che interrompe una serie di vittorie consecutive durata quattro giorni, mentre il biglietto verde estende il suo recente calo. Al momento in cui scrivo, la coppia viene scambiata vicino a 154,35, appena sotto il massimo di nove mesi di 155,05 toccato mercoledì.
Il tono ottimista seguito all’accordo per porre fine allo shutdown del governo negli Stati Uniti ha fatto ben poco per risollevare il dollaro. Cresce invece la cautela sull’imminente ondata di dati economici statunitensi ritardati che potrebbero influenzare le aspettative per un possibile taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve (Fed) a dicembre.
Il consigliere senior della Casa Bianca, Kevin Hassett, ha dichiarato a Fox News che i dati sui libri paga del settore non agricolo per settembre dovrebbero arrivare la prossima settimana, affermando che il rapporto è “già pronto”. Hassett ha anche avvertito che lo shutdown potrebbe ridurre dell’1,5% il PIL del quarto trimestre, sottolineando il prezzo economico dello shutdown prolungato da parte del governo.
Mentre gli operatori si preparano per i prossimi dati USA in ritardo, l’atteggiamento cauto della Federal Reserve fa sì che le aspettative per un taglio dei tassi a dicembre rimangano incerte. Sebbene il mercato del lavoro mostri segnali di rallentamento, i politici continuano a sottolineare che l’inflazione rimane la preoccupazione principale e che le possibilità di un allentamento immediato sono limitate.
La presidente della Fed di Boston, Susan Collins, ha ribadito che “l’ostacolo a un ulteriore allentamento nel breve termine è relativamente alto” e ha sottolineato che il comitato deve essere convinto che l’inflazione sia su un percorso sostenuto per tornare al 2% prima di prendere in considerazione ulteriori tagli. La presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha fatto eco a questo punto di vista, sottolineando che il mercato del lavoro ha “rallentato in modo significativo” e l’inflazione sta diminuendo ma “ancora ostinata”, aggiungendo che è “prematuro dire con certezza se ci sarà o meno un taglio a dicembre”. Il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari ha rafforzato il tono cauto, affermando di vedere “segnali contrastanti” nell’economia e avvertendo che l’inflazione rimane “troppo alta, al 3%”.
Tuttavia, qualsiasi ripresa significativa dello yen rimane limitata dall’orientamento espansivo della politica fiscale del Giappone e dall’approccio cauto della Banca del Giappone (BoJ) alla normalizzazione della politica monetaria. Tuttavia, il mercato sta valutando sempre più la possibilità di un intervento poiché il tasso USD/JPY si aggira vicino a livelli sensibili.
Inoltre, giovedì il primo ministro Sanae Takaichi ha tenuto il suo primo incontro formale con il governatore della BoJ Kazuo Ueda. Il Primo Ministro ha dichiarato: “Continueremo a chiedere al governatore della BoJ di presentare rapporti regolari sulle politiche economiche e finanziarie a questo Consiglio. Il governo e la BoJ continueranno a lavorare insieme per far avanzare l’economia nazionale”.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
