Lo yen giapponese (JPY) continua la sua relativa sottoperformance durante la sessione asiatica di martedì, scendendo al nuovo minimo dall’inizio di febbraio contro un dollaro statunitense (USD) più solido. Le notizie secondo cui il primo ministro giapponese Sanae Takaichi prevede tagli fiscali per stimolare i consumi stanno aumentando le preoccupazioni sulla posizione fiscale a lungo termine del governo. Ciò si aggiunge ai deboli dati sul PIL del terzo trimestre del Giappone di lunedì e potrebbe esercitare ulteriore pressione sulla Banca del Giappone (BoJ) per ritardare l’aumento dei tassi di interesse, che a sua volta è visto come un fattore chiave nell’indebolimento dello JPY.
Nel frattempo, il recente calo dello JPY ha provocato alcuni interventi verbali da parte del Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama. Ciò, unito a una nuova ondata di scambi globali di avversione al rischio, sta scoraggiando i trader dal piazzare scommesse ribassiste aggressive sul bene rifugio JPY. L’USD, d’altro canto, sta attirando alcuni acquisti successivi a causa delle aspettative meno accomodanti da parte della Federal Reserve (Fed) ed è probabile che agisca come un vento favorevole per la coppia USD/JPY mentre gli investitori attendono il rilascio dei verbali del FOMC e il ritardo del rapporto sui salari non agricoli statunitensi (NFP) di questa settimana.
I ribassisti dello yen giapponese mantengono il controllo in un contesto di problemi fiscali e del venir meno delle speranze di un rialzo dei tassi da parte della BoJ a dicembre
- Nikkei Asia ha riferito lunedì scorso che il primo ministro giapponese Sanae Takaichi avvierà i colloqui sulla riforma fiscale questa settimana, con l’obiettivo di tagliare alcune tasse per stimolare gli investimenti e i consumi, aumentandone altre ed eliminando le agevolazioni per chiudere il buco di bilancio.
- Il rapporto aggiunge che il Partito Liberal Democratico (LDP) al potere e il suo partner di coalizione discuteranno il pacchetto fiscale del prossimo anno, inclusa l’eliminazione concordata delle sovrattasse su benzina e diesel, una mossa che lascerà un gap di entrate di 1,5 trilioni di yen.
- I dati governativi pubblicati lunedì mostrano che l’economia giapponese ha subito una contrazione nel periodo luglio-settembre per la prima volta in sei trimestri. Ciò smorza la speculazione secondo cui la Banca del Giappone alzerà presto i tassi di interesse in un contesto di crescente opposizione politica.
- Il Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato martedì in una conferenza stampa regolare che siamo allarmati dai recenti movimenti unilaterali e rapidi nel mercato dei cambi, che hanno alimentato la speculazione sull’intervento del governo.
- Katayama ha infatti aggiunto che il governo monitorerà attentamente il mercato dei cambi per individuare eventuali fluttuazioni eccessive e movimenti disordinati, con un alto grado di urgenza, scoraggiando gli operatori dal piazzare nuove scommesse ribassiste sullo JPY.
- Diversi funzionari della Fed hanno recentemente segnalato cautela riguardo ad un ulteriore allentamento monetario a causa della mancanza di dati economici, costringendo gli investitori a ridimensionare le loro aspettative per un taglio dei tassi a dicembre. Ciò funge da vento favorevole per il dollaro USA e la coppia di valute USD/JPY.
- Tuttavia, i rialzisti dell’USD sembrano essere cauti e preferiscono attendere ulteriori prove sul taglio dei tassi da parte della Fed. Pertanto, l’attenzione del mercato rimarrà sui verbali del FOMC di mercoledì e sul rapporto ritardato sui libri paga dei settori non agricoli statunitensi di giovedì.
- Nel frattempo, martedì i trader esamineranno i discorsi degli influenti membri del FOMC, che si prevede continueranno a svolgere un ruolo chiave nell’incrementare la domanda di USD e nel creare opportunità di trading a breve termine attorno alla coppia USD/JPY.
L’USD/JPY sembra destinato ad apprezzarsi ulteriormente; entra in gioco una rottura sopra il livello di 155,00
Da un punto di vista tecnico, la chiusura notturna al di sopra del livello psicologico di 155,00 potrebbe essere vista come un nuovo fattore scatenante per i tori dell’USD/JPY. Inoltre, gli oscillatori sul grafico giornaliero rimangono in territorio positivo e sono ancora lontani dalla zona di ipercomprato, suggerendo che il percorso di minor resistenza per i prezzi spot continua a puntare verso l’alto. Pertanto, una certa forza successiva oltre l’ostacolo intermedio tra 155,60 e 155,65 verso il recupero del numero tondo di 156,00 sembra essere una possibilità concreta.
D’altra parte, qualsiasi calo correttivo al di sotto del livello 155,00 ha maggiori probabilità di trovare un supporto adeguato vicino alla regione 154,50-154,45 e di attrarre nuovi acquirenti. Quest’ultimo dovrebbe fungere da punto di svolta cruciale che, se rotto in modo decisivo, potrebbe portare a vendite tecniche e spingere la coppia USD/JPY al livello rotondo di 154,00. Il declino potrebbe estendersi ulteriormente verso il prossimo supporto rilevante vicino alla regione 153,60-153,50 in rotta verso il livello 153,00.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
