Lo yen giapponese (JPY) ha oscillato in un intervallo durante la sessione asiatica di mercoledì, rimanendo vicino al livello più basso dalla fine di febbraio, toccato il giorno precedente contro il dollaro statunitense (USD). Considerando la politica fiscale espansiva del primo ministro giapponese Sanae Takaichi e la sua preferenza per il mantenimento dei tassi di interesse bassi, gli investitori rimangono incerti sulla politica di inasprimento monetario della Banca del Giappone (BoJ). Questo è stato un fattore chiave nella recente sottoperformance relativa dello JPY e suggerisce un ulteriore deprezzamento a breve termine.
Tuttavia, il crescente rischio che le autorità intervengano sul mercato per frenare l’ulteriore debolezza dello JPY sta impedendo agli orsi di piazzare scommesse aggressive. Inoltre, si scopre che il sentimento generale più debole nel mercato azionario è un altro fattore che aiuta a limitare il ribasso del JPY, un rifugio sicuro. L’USD, d’altro canto, fatica ad attrarre acquirenti significativi a causa dei timori di un rallentamento dello slancio economico a causa dello shutdown governativo più lungo negli Stati Uniti. Ciò aiuta a limitare il rialzo della coppia USD/JPY.
I ribassisti dello yen giapponese mantengono il controllo poiché le politiche di Takaichi potrebbero ritardare il rialzo dei tassi della BoJ
- Martedì un gruppo composto da legislatori del Partito Liberal Democratico al potere in Giappone ha proposto di elaborare un bilancio supplementare di oltre 25mila miliardi di yen per finanziare il pacchetto di stimoli pianificato dal Primo Ministro Sanae Takaichi. Ciò sta alimentando le preoccupazioni circa l’offerta di nuovi titoli di stato e portando il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 40 anni a un livello record.
- La scorsa settimana Takaichi ha affermato che esiste ancora il rischio di un ritorno alla deflazione in Giappone, aggiungendo che spera che la Banca del Giappone raggiunga un’inflazione guidata dai salari e non principalmente dall’aumento dei costi alimentari. Takaichi ha invitato la BoJ a collaborare con gli sforzi del governo per riavviare l’economia e ha anche espresso disappunto per l’idea di un rialzo dei tassi.
- Nel frattempo, la speculazione secondo cui il recente calo dello yen giapponese potrebbe innescare l’intervento del governo sta dissuadendo i trader ribassisti dal piazzare nuove scommesse. Inoltre, il contesto prevalente di avversione al rischio fornisce un certo supporto per lo JPY, un rifugio sicuro, che, insieme alla mancanza di acquisti di dollari USA, limita ulteriori guadagni per la coppia USD/JPY.
- I rialzisti dell’USD attendono la pubblicazione ritardata dei dati macro americani per avere indizi sullo stato di salute della più grande economia mondiale, poiché ci sono segnali di un rallentamento nel mercato del lavoro e della prossima mossa della Federal Reserve. In effetti, il vicepresidente della Fed Philip Jefferson ha affermato che la banca centrale deve muoversi lentamente, mentre il governatore della Fed Christopher Waller ha continuato a sostenere ulteriori tagli dei tassi.
- Pertanto, l’attenzione del mercato rimarrà sulla pubblicazione dei verbali della riunione del FOMC, prevista per questo mercoledì e che svolgerà un ruolo chiave nell’influenzare le dinamiche dei prezzi dell’USD a breve termine. Giovedì l’attenzione si concentrerà quindi sul rapporto sui libri paga del settore non agricolo negli Stati Uniti per settembre, seguito con grande attenzione. Quest’ultimo dovrebbe fornire uno slancio significativo alla coppia USD/JPY.
L’USD/JPY sembra destinato a salire ulteriormente e a riconquistare il livello di 156,00
La chiusura consecutiva di questa settimana sopra il livello psicologico di 155,00 e gli oscillatori positivi suggeriscono che il percorso di minor resistenza per la coppia USD/JPY continua ad essere verso l’alto. Pertanto, una certa forza successiva verso il recupero del numero tondo di 156,00 sembra essere una possibilità concreta. Lo slancio potrebbe estendersi ulteriormente verso il prossimo ostacolo rilevante vicino alla regione 156,50-156,60, al di sopra della quale i prezzi spot salgono al livello 157,00 e si dirigono verso la regione 157,35.
D’altro canto, i pullback correttivi potrebbero ora trovare un discreto supporto vicino al livello 155,00, ed è più probabile che qualsiasi ulteriore debolezza attiri nuovi acquirenti vicino al punto di rottura della resistenza orizzontale di 154,50-154,45. Quest’ultimo dovrebbe fungere da importante punto di rotazione, al di sotto del quale la coppia USD/JPY potrebbe estendere il suo declino verso il livello tondo di 154,00, in rotta verso il prossimo supporto rilevante vicino alla regione 153,60-153,50 e al livello di 153,00.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
