L’Ufficio per le statistiche nazionali (ONS) del Regno Unito rilascerà i dati più importanti dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) per ottobre alle 07:00 GMT di mercoledì. Il consenso del mercato è per un certo allentamento delle pressioni inflazionistiche.
L’inflazione al consumo nel Regno Unito è un dato chiave per la Banca d’Inghilterra (BoE) e tende ad avere un impatto significativo sulla sterlina (GBP). Il comitato di politica monetaria della banca centrale si riunirà il 18 dicembre e nelle ultime settimane è aumentata la speculazione di mercato sulla possibilità di un taglio dei tassi.
Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sull’inflazione nel Regno Unito?
Si prevede che l’indice dei prezzi al consumo della Gran Bretagna sia sceso ad un tasso annuo del 3,6% in ottobre, dopo essere rimasto al 3,8% su base annua nei tre mesi precedenti. Si tratta dell’inflazione al consumo più forte da gennaio 2024 e quasi il doppio dell’obiettivo di stabilità dei prezzi del 2% della BoE.
Si prevede che l’inflazione CPI nel Regno Unito abbia accelerato dello 0,4% su base mensile dopo la stagnazione di settembre.
I prezzi più bassi dei prodotti alimentari e dell’energia sono considerati la ragione principale della riduzione dei prezzi al consumo. I costi dei prodotti alimentari e delle bevande analcoliche sono diminuiti nella seconda metà dell’anno dopo essere aumentati notevolmente all’inizio dell’anno per prodotti come cioccolato, caffè, formaggio e uova. Anche le bollette energetiche sono aumentate più lentamente, con Ofgem, l’ente regolatore energetico del Regno Unito, che ha segnalato un aumento del 2% nell’anno fino a ottobre, rispetto a quasi il 10% nello stesso periodo dell’anno scorso.
Tuttavia, è probabile che anche l’IPC core del Regno Unito, considerato più rilevante per la banca centrale in quanto ignora l’impatto stagionale dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, abbia subito un rallentamento nel mese di ottobre. Si prevede che il tasso annuo rallenterà al 3,4% dal 3,5% di settembre, continuando il suo calo dal picco del 3,8% di luglio.
Che impatto avrà il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo del Regno Unito sulla coppia GBP/USD?
Gli ultimi dati macroeconomici del Regno Unito mostrano segnali di un significativo rallentamento, portando a ipotizzare che la BoE taglierà i tassi di interesse a dicembre o gennaio. In questo contesto, il calo dei dati sull’inflazione potrebbe fornire ulteriori ragioni per l’atteggiamento cauto della BoE.
I dati pubblicati la scorsa settimana hanno scosso i mercati poiché il prodotto interno lordo (PIL) si è inaspettatamente contratto dello 0,1% a settembre e ha rallentato la crescita allo 0,1% nel terzo trimestre, in calo rispetto allo 0,3% del trimestre precedente e al di sotto del consenso del mercato dello 0,2%. Su base annua, l’economia del Regno Unito è cresciuta dell’1,3% nel terzo trimestre, rispetto all’1,4% del trimestre precedente.
Inoltre, la produzione industriale è scesa del 2% a settembre e la produzione manifatturiera dell’1,7%, indicando che il settore industriale è sotto controllo, il che probabilmente peserà pesantemente sulla crescita economica del paese.
In precedenza, il rapporto sull’occupazione di settembre aveva mostrato un aumento inaspettato del tasso di disoccupazione, salito al 5% per la prima volta dal 2021, al culmine della crisi COVID. L’occupazione netta è scesa di 22.000 unità e la crescita salariale, compresi i bonus, è scesa al 4,8% nei tre mesi terminanti a settembre rispetto al 5,0% precedente, completando un quadro desolante delle prospettive del Regno Unito.
La Banca d’Inghilterra ha lasciato invariato il tasso di interesse di riferimento al 4,0% dopo la riunione di novembre, con quattro membri del comitato che chiedevano un taglio del tasso. Se i dati sull’inflazione di ottobre confermassero le aspettative del mercato alla luce dei recenti dati macroeconomici, potrebbero essere visti come un via libera per la banca centrale ad allentare la politica monetaria per sostenere la crescita economica.
Un simile risultato probabilmente aumenterà la pressione negativa sulla sterlina. Ciò è ancora più vero se si considera che le speranze di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) a dicembre si stanno affievolendo. In questo caso, l’analista di FXStreet Guillermo Alcala si aspetta che la coppia riprenda il suo trend ribassista più ampio: “GBP/USD sta cercando direzione dopo aver raggiunto il picco appena sopra 1,3200. Gli investitori potrebbero attendere i dati CPI del Regno Unito per prendere decisioni. Una lettura debole dell’inflazione, analizzata dal punto di vista della politica monetaria, potrebbe spingere la coppia al di sotto del livello di 1,3085 e del supporto chiave dell’Aim for 1,3000.”
Un valore di inflazione superiore alle attese, d’altro canto, probabilmente scatenerebbe una reazione discontinua da parte della sterlina, secondo Alcala: “I livelli di inflazione persistenti potrebbero essere un grattacapo per la BoE in un contesto economico indebolito. In questo caso, la reazione della sterlina è più difficile da determinare, ma l’opzione di scambi discontinui e laterali prima della pubblicazione dei dati sui salari non agricoli statunitensi di giovedì sembra un’opzione plausibile.”
Domande frequenti sull’inflazione
L’inflazione misura l’aumento del prezzo di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e su base annua (YoY). L’inflazione core esclude voci più volatili come cibo e carburante, che possono fluttuare in base a fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione core è il numero su cui si concentrano gli economisti e il livello preso di mira dalle banche centrali, che hanno il compito di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione del prezzo di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Di solito è espresso come variazione percentuale mese su mese (MoM) e anno su anno (YoY). L’IPC core è il valore preso di mira dalle banche centrali in quanto esclude gli input volatili di cibo e carburante. Quando l’IPC core supera il 2%, di solito porta a tassi di interesse più elevati e viceversa se scende al di sotto del 2%. Poiché tassi di interesse più elevati sono positivi per una valuta, un’inflazione più elevata di solito porta a una valuta più forte. È vero il contrario quando l’inflazione scende.
Anche se può sembrare controintuitivo, l’elevata inflazione in un paese fa aumentare il valore della sua valuta e viceversa, portando a una minore inflazione. Questo perché la banca centrale in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’inflazione più elevata, portando a maggiori afflussi di capitale globale da parte degli investitori che cercano un luogo redditizio per parcheggiare i propri soldi.
L’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano durante i periodi di elevata inflazione perché preservava il suo valore, e mentre gli investitori spesso acquistano ancora oro come rifugio sicuro durante i periodi di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è così. Perché quando l’inflazione è elevata, le banche centrali alzano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati hanno un impatto negativo sull’oro perché aumentano il costo opportunità di detenere oro rispetto a un asset fruttifero o di investire il denaro in un conto di deposito in contanti. D’altro canto, un’inflazione più bassa tende ad essere positiva per l’oro poiché abbassa i tassi di interesse e rende il metallo brillante un’alternativa di investimento più redditizia.
Indicatore economico
Indice dei prezzi al consumo (Mensile)
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) del Regno Unito (UK), pubblicato dall’Ufficio di Statistiche nazionali su base mensile è una misura standard internazionale dell’inflazione dei prezzi al consumo, il tasso al quale i prezzi dei beni e dei servizi acquistati dalle famiglie aumentano o diminuiscono. È anche la misura dell’inflazione utilizzata nell’obiettivo del governo. Il dato MoM confronta i prezzi dei beni nel mese di riferimento con quelli del mese precedente. Generalmente, un valore elevato è considerato rialzista per la sterlina (GBP), mentre un valore basso è considerato ribassista.
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