Lo yen giapponese (JPY) ha toccato un nuovo minimo da metà gennaio contro la sua controparte americana durante la sessione asiatica di giovedì, anche se il trend ribassista intraday non mostra alcuna convinzione ribassista. Gli investitori ora sembrano preoccupati che le autorità giapponesi possano intervenire sul mercato per frenare l’ulteriore debolezza della valuta locale, facendo sì che gli orsi dello JPY tolgano dal tavolo alcuni guadagni. Detto questo, il rialzo non ha un evidente catalizzatore fondamentale ed è probabile che sia limitato a causa delle preoccupazioni sulla difficile situazione fiscale del Giappone.
Il governo ha proposto un budget supplementare di circa 25mila miliardi di yen per finanziare il piano di stimoli del primo ministro Sanae Takaichi, ben al di sopra del budget supplementare di 13,9mila miliardi di yen dello scorso anno. Ciò, a sua volta, sta alimentando le preoccupazioni circa l’offerta di nuovo debito pubblico e spingendo i costi di finanziamento del Giappone al livello più alto degli ultimi decenni. Inoltre, i dati pubblicati all’inizio di questa settimana hanno mostrato che l’economia giapponese si è contratta nel terzo trimestre per la prima volta in sei trimestri, il che potrebbe esercitare ulteriore pressione sulla Banca del Giappone (BoJ) per ritardare gli aumenti dei tassi di interesse e limitare lo JPY.
Gli orsi dello yen giapponese non sono ancora pronti a arrendersi tra le preoccupazioni di bilancio e le scommesse ritardate su un rialzo dei tassi di interesse della BoJ
- Mercoledì il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha lanciato un nuovo avvertimento, affermando che il governo sta monitorando i mercati da vicino e con un alto grado di urgenza. Ciò, a sua volta, sta alimentando i timori di intervento e fornendo un certo supporto allo yen giapponese durante la sessione asiatica di giovedì.
- La curva dei rendimenti del Giappone si è fortemente accentuata poiché gli investitori hanno scontato un pacchetto di spesa più ampio del previsto da parte del nuovo Primo Ministro Sanae Takaichi. Goushi Kataoka, membro di un importante comitato governativo, ha dichiarato all’inizio di questa settimana che il Giappone aveva bisogno di mettere insieme un pacchetto di stimoli del valore di circa 23mila miliardi di yen.
- Mercoledì Kataoka ha aggiunto che è improbabile che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse prima di marzo, sostenendo che i politici devono prima confermare che un ampio pacchetto fiscale stimolerà la domanda interna. Ciò segnala che il governo Takaichi è favorevole a tassi di interesse bassi.
- I dati governativi pubblicati lunedì mostrano che l’economia giapponese ha subito una contrazione nel periodo luglio-settembre per la prima volta in sei trimestri. Ciò smorza ulteriormente le aspettative che la BoJ alzerà presto i tassi di interesse e potrebbe scoraggiare i rialzisti dello JPY dal piazzare scommesse aggressive.
- Il dollaro americano si sta avvicinando al livello più alto da maggio, raggiunto all’inizio di questo mese sulla scia delle aspettative meno accomodanti da parte della Federal Reserve. In effetti, le possibilità di un altro taglio dei tassi a dicembre sono diminuite dopo che i verbali della riunione del FOMC di ottobre hanno mostrato che i membri erano divisi su come procedere.
- I trader attendono ora con ansia la pubblicazione posticipata del rapporto sui salari non agricoli degli Stati Uniti (NFP) per ulteriori indizi sul percorso di taglio dei tassi da parte della Fed. Ciò a sua volta giocherà un ruolo chiave nell’influenzare l’USD e fornire un po’ di slancio alla coppia USD/JPY più avanti nella sessione nordamericana.
L’USD/JPY deve consolidarsi prima che si verifichi il prossimo trend rialzista, dato l’RSI giornaliero leggermente ipercomprato
Il Relative Strength Index (RSI) giornaliero indica condizioni leggermente ipercomprate, scoraggiando i trader dal piazzare nuove scommesse rialziste sulla coppia USD/JPY. Pertanto, sarà consigliabile attendere un consolidamento a breve termine o un leggero calo prima di posizionarsi per un altro movimento al rialzo.
Tuttavia, qualsiasi calo correttivo potrebbe ora trovare un supporto adeguato vicino alla regione 156,65-156,60, al di sotto della quale la coppia USD/JPY potrebbe estendere il declino verso il livello 156,00. Quest’ultimo dovrebbe fungere da punto cruciale e la continua debolezza al di sotto di esso potrebbe portare a vendite tecniche, che probabilmente apriranno la strada a perdite maggiori.
D’altro canto, l’area 157,40-157,45 potrebbe fungere da ostacolo immediato al di sopra del quale la coppia USD/JPY potrebbe accelerare lo slancio verso il recupero del livello rotondo di 158,00. La prossima resistenza rilevante è vicino al livello medio di 158,00 prima che i prezzi spot tentino di testare il massimo di gennaio vicino a 159,00.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
