Ieri i mercati azionari hanno superato l’ostacolo più grande legato alla pubblicazione degli utili di Nvidia. Mentre l’S&P500 è ancora in rosso per novembre poiché le preoccupazioni sulle valutazioni sembrano aumentare, i forti guadagni di ieri stanno allentando la propensione al rischio globale e contribuendo a stabilizzare il segmento G10 a beta elevato. La recente avversione al rischio ha fornito al dollaro un certo supporto come rifugio sicuro, ma i tassi di cambio del dollaro statunitense (USD) rimangono principalmente un’estensione delle aspettative della Fed. Due fattori li hanno spinti ieri verso un atteggiamento aggressivo, con i prezzi di dicembre scesi a soli 7 punti base, osserva Francesco Pesole, analista FX di ING.
Nvidia sembra calmare i nervi, ma le prospettive della Fed diventano più aggressive
“In primo luogo, la BLS ha annunciato che il rapporto sull’occupazione di novembre – insieme a una stima dei salari di ottobre (disoccupazione esclusa) – sarà pubblicato il 16 dicembre, cioè dopo la riunione della Fed del 10 dicembre.
“La nostra opinione in precedenza era che i dati sull’occupazione avrebbero giustificato un taglio a dicembre, ma il cambiamento nel calendario di pubblicazione dei dati ora rende tutto molto più difficile. Il bilancio tende a tenere, poiché l’ostacolo più alto per un taglio fissato dal FOMC potrebbe non essere raggiunto dai libri paga di oggi, che, tra l’altro, sono obsoleti (numeri di settembre) e non hanno dati sulla disoccupazione. Il consenso è a 54.000, e sebbene i rischi per il dollaro oggi, visti i recenti sviluppi, “Lo faremo probabilmente servirà una stretta molto morbida per convincere il FOMC a tagliare i tassi senza aver visto i comunicati di ottobre e novembre”.
“Guardando alla fine dell’anno, la nostra visione pessimistica sul dollaro USA rimane intatta, anche se la debolezza del dollaro potrebbe non manifestarsi pienamente fino alla seconda metà di dicembre, dopo la pubblicazione dei dati sull’occupazione. Fino ad allora, i rischi sono inclinati al ribasso per il dollaro, che si rialzerà oltre quanto suggerito dal nostro modello di valutazione a breve termine, e la stabilizzazione delle azioni potrebbe fornire un certo supporto.”
