Il cambio USD/CHF sale mentre i dati USA migliorano il sentiment e le prospettive di taglio del tasso da parte della Fed

Venerdì il cambio USD/CHF è scambiato intorno a 0,8070, in rialzo dello 0,10% rispetto alla giornata in cui scriviamo, poiché il dollaro statunitense (USD) trova un supporto moderato dalla pubblicazione di dati statunitensi contrastanti ma complessivamente robusti. Mentre la coppia sale, i mercati continuano a scontare una maggiore probabilità di un allentamento monetario da parte della Federal Reserve (Fed) nei prossimi mesi.

L’indice S&P Global Composite Purchasing Managers (PMI) è salito leggermente da 54,6 a 54,8 a novembre, segnalando una continua crescita dell’attività del settore privato. Il PMI dei servizi è migliorato a 55, mentre il PMI manifatturiero è sceso a 51,9, indicando uno slancio più debole ma comunque positivo nel settore dei beni. Gli indicatori indicano che l’economia continua ad espandersi.

Anche i dati sui consumatori hanno offerto un segnale costruttivo. L’indice della fiducia dei consumatori del Michigan è salito a 51 a novembre, al di sopra delle aspettative di 50,5 e della lettura precedente di 50,3. Nel frattempo, le aspettative di inflazione al consumo a cinque anni sono scese al 3,4% dal 3,6% precedente, uno sviluppo che probabilmente sarà accolto con favore dalla Fed in cerca di conferma che le pressioni inflazionistiche continuano ad allentarsi.

Questi numeri si uniscono a una nuova serie di commenti da parte dei funzionari della Fed che stanno modellando le prospettive politiche. John Williams ha sottolineato che c’è ancora spazio per un taglio dei tassi a breve termine, sottolineando che i progressi sull’inflazione sono in fase di stallo ma si prevede che ritorneranno all’obiettivo del 2% nei prossimi anni. I suoi commenti hanno innescato un’altra rivalutazione delle aspettative sui tassi di interesse, con i mercati che assegnano un’alta probabilità di un taglio dei tassi a dicembre. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati stimano ora la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre a quasi il 74%, in netto aumento rispetto al 31% circa di ieri.

Diversi altri politici hanno suggerito un tono più cauto. La presidente della Fed di Boston, Susan Collins, ha riconosciuto che l’inflazione rimane elevata e ha sostenuto che è troppo presto per agire “troppo in fretta”, anche se si aspetta che i tassi di interesse scendano nel tempo. Il governatore della Fed Stephen Miran ha sottolineato che la banca centrale dovrebbe “dipendere dalle previsioni, non dai dati”, aggiungendo che sosterrebbe un taglio di 25 punti base se il suo voto fosse decisivo. Al contrario, il presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, ha insistito sul fatto che un altro taglio a dicembre sarebbe difficile da giustificare e ha sottolineato la necessità di mantenere i tassi stabili abbastanza a lungo per valutare il livello di restrizione politica.

In Svizzera, il franco svizzero (CHF) rimane sostanzialmente stabile, con i politici della Banca nazionale svizzera (BNS) che ribadiscono che la soglia per un ritorno ai tassi di interesse negativi rimane elevata, sebbene restino pronti ad adeguare la politica se necessario. Con la previsione che la BNS lascerà i tassi di interesse invariati a dicembre, il restringimento dello spread politico tra la Fed e la BNS sta influenzando le aspettative del mercato per l’USD/CHF nel breve termine.