Lo yen giapponese (JPY) sta attirando nuovi venditori all’inizio della nuova settimana, riducendo alcuni dei modesti guadagni di ripresa di venerdì tra le preoccupazioni sulla difficile posizione fiscale del Giappone a causa della posizione di stimolo del Primo Ministro Sanae Takaichi. Inoltre, si prevede che la crescente accettazione del fatto che la Banca del Giappone (BoJ) ritarderà l’aumento dei tassi di interesse, così come la propensione al rischio generalmente positiva, mineranno il rifugio sicuro JPY. Il dollaro statunitense (USD), d’altro canto, è vicino al livello più alto dalla fine di maggio sulla scia delle aspettative meno accomodanti da parte della Federal Reserve (Fed), portando la coppia USD/JPY in area 156,80 durante la sessione asiatica.
Nel frattempo, i commenti del Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama venerdì hanno alimentato la speculazione secondo cui le autorità potrebbero intervenire per arginare l’ulteriore debolezza dello JPY. Inoltre, un membro di un importante comitato governativo ha affermato domenica che il Giappone potrebbe intervenire attivamente nel mercato per mitigare l’impatto economico negativo di uno JPY debole. Ciò potrebbe scoraggiare gli orsi dello JPY dal piazzare scommesse aggressive. Ciononostante, il contesto fondamentale suggerisce che il percorso di minor resistenza per lo JPY rimane verso il basso, suggerendo una continuazione del recente trend rialzista della coppia USD/JPY al suo livello più alto da gennaio, raggiunto giovedì scorso.
Lo yen giapponese è sotto pressione a causa delle preoccupazioni sulla difficile situazione fiscale del Giappone e dell’incertezza su un rialzo dei tassi di interesse da parte della BoJ
- Venerdì, il governo giapponese ha approvato un piano di stimoli da 21.300 miliardi di yen, che segna la prima grande iniziativa politica sotto il primo ministro Sanae Takaichi. Il pacchetto comprende 17,7 trilioni di yen di spesa generale, in aumento rispetto ai 13,9 trilioni di yen dello scorso anno e che rappresenta il più grande stimolo economico dai tempi della pandemia di Covid. Ciò include anche tagli fiscali per un totale di 2,7 trilioni di yen.
- Ciò si aggiunge alle preoccupazioni sulla difficile posizione fiscale del Giappone e alimenta le preoccupazioni sull’erogazione di nuovo debito pubblico, lasciando i costi di finanziamento del Giappone vicini al livello più alto degli ultimi decenni. Inoltre, i dati pubblicati la scorsa settimana hanno mostrato che l’economia giapponese si è contratta nel terzo trimestre per la prima volta in sei trimestri, esercitando ulteriore pressione sulla Banca del Giappone (BoJ) affinché ritardi l’aumento dei tassi di interesse.
- Oltre a ciò, il buon sentiment del mercato durante la sessione asiatica di lunedì sta portando a nuove vendite attorno allo yen giapponese, un rifugio sicuro, poiché la liquidità è relativamente bassa a causa delle vacanze in Giappone. Il dollaro USA, d’altro canto, rimane stabile vicino al suo livello più alto dalla fine di maggio, poiché i trader hanno ridotto le loro scommesse su un altro taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a dicembre.
- In effetti, i verbali della riunione del FOMC di ottobre pubblicati mercoledì scorso mostrano che i politici hanno avvertito che ulteriori tagli dei tassi di interesse potrebbero rischiare di arrestare l’inflazione. Inoltre, la pubblicazione, migliore del previsto, del rapporto ritardato sull’occupazione non agricola degli Stati Uniti per settembre allevia le preoccupazioni sull’indebolimento delle condizioni del mercato del lavoro e conferma le aspettative meno accomodanti della Federal Reserve (Fed).
- Nel frattempo, il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha detto venerdì al Parlamento che uno JPY debole potrebbe far aumentare i costi di importazione e i prezzi complessivi. Inoltre, l’agenzia statistica giapponese ha riferito che l’inflazione è ancora al di sopra dell’obiettivo del 2% della BoJ, mantenendo vive le speranze di un aumento dei tassi di interesse a breve termine. Un sondaggio Reuters ha mostrato che una piccola maggioranza di economisti si aspetta che la BoJ aumenti i tassi di interesse allo 0,75% a dicembre.
- Venerdì il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha lanciato il più forte avvertimento che, se necessario, adotteremo misure adeguate contro l’eccessiva volatilità e i movimenti disordinati del mercato, e ha anche accennato a opzioni di intervento. Inoltre, un consigliere del Primo Ministro Takaichi ha detto domenica che il Giappone ha riserve estere eccessive e può quindi utilizzarle attivamente per l’intervento sullo JPY.
La coppia USD/JPY sembra destinata a continuare a salire al di sopra del livello tondo di 156,00
La successiva forza oltre il livello di 157,00 potrebbe ulteriormente sollevare la coppia USD/JPY verso l’ostacolo intermedio 157,45-157,50 in rotta verso la regione 157,85-157,90 o un picco di oltre 10 mesi raggiunto la scorsa settimana. Alcuni acquisti successivi al di sopra del livello rotondo di 158,00 sono visti come un nuovo fattore scatenante per i trader rialzisti, aprendo la strada a un altro movimento al rialzo a breve termine.
D’altro canto, la zona 156,25-156,20 sembra ora essere emersa come supporto immediato. Questo è seguito dal livello 156,00, che se rotto con decisione potrebbe innescare alcune vendite tecniche e spingere la coppia USD/JPY verso il supporto provvisorio di 155,45-155,40 sulla strada verso il livello psicologico di 155,00. È più probabile che qualsiasi ulteriore calo trovi un supporto adeguato vicino al punto di rottura della resistenza orizzontale di 154,50-154,45 e attiri nuovi acquirenti. Quest’ultimo dovrebbe fungere da perno centrale e da solida base a breve termine per i prezzi spot.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
