L’oro (XAU/USD) viene scambiato tranquillamente nella nuova settimana mentre gli investitori valutano l’evoluzione delle prospettive della politica monetaria della Federal Reserve (Fed) e il miglioramento del sentiment tra gli asset rischiosi. Al momento in cui scrivo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 4.076 dollari, recuperando da un minimo intraday di 4.040 dollari.
Il sentimento del mercato rimane dominato dalle rinnovate aspettative di un taglio dei tassi a dicembre dopo che il presidente della Fed di New York, John Williams, ha dichiarato venerdì di vedere ancora spazio per un allentamento a breve termine. I suoi commenti hanno contribuito a rilanciare la riduzione dei tassi di interesse dopo un periodo di calante convinzione.
Tuttavia, permane l’incertezza poiché molti altri policymaker mantengono un atteggiamento più cauto. Allo stesso tempo, il vuoto di dati in vista della riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 9 e 10 dicembre sta offuscando le prospettive, con i principali rapporti sull’inflazione e sull’occupazione non previsti prima di metà dicembre.
La crescente propensione al rischio potrebbe limitare il potenziale di rialzo del metallo non cedevole. Mentre i trader aumentano le probabilità di un taglio a dicembre, i titoli azionari globali si sono stabilizzati dopo una settimana turbolenta, riducendo la domanda di beni rifugio.
Tuttavia, il trend al ribasso rimane sostenuto poiché permangono i rischi geopolitici. Gli sforzi di pace in corso tra Russia e Ucraina, mediati dagli Stati Uniti, rimangono fragili, e qualsiasi battuta d’arresto potrebbe rapidamente rilanciare gli afflussi di beni rifugio e mantenere gli acquirenti interessati alle recessioni.
Fattori di mercato: l’incertezza della Fed e i negoziati tra Russia e Ucraina mantengono i mercati cauti
- L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 100,17, stabilizzandosi dopo essere sceso verso 100,00 all’inizio della sessione, fornendo un leggero vento contrario per l’oro.
- Lunedì il governatore della Fed Christopher Waller ha assunto un tono particolarmente accomodante, esprimendo preoccupazione per l’indebolimento del mercato del lavoro e segnalando sostegno per un taglio dei tassi. Parlando con Fox Business, Waller ha affermato che i dati disponibili non mostrano “molti cambiamenti” dall’ultima riunione della Fed, aggiungendo che l’inflazione “non è un grosso problema” data la debole occupazione. Ha inoltre avvertito che il numero dei posti di lavoro di settembre sarà probabilmente rivisto al ribasso, sottolineando che la concentrazione di nuove assunzioni “non è un buon segno”.
- La scorsa settimana i commenti della Fed sono stati decisamente contrastanti. Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha descritto l’attuale orientamento della politica monetaria come “moderatamente restrittiva” e ha segnalato che c’è ancora spazio per “ulteriori aggiustamenti nel breve termine” per avvicinare i tassi di interesse alla neutralità. Ha osservato che i progressi sull’inflazione si sono “temporaneamente arrestati” mentre l’attività economica ha rallentato e il mercato del lavoro si è gradualmente raffreddato, con crescenti rischi al ribasso per l’occupazione.
- Altri funzionari della Fed hanno assunto un tono più cauto, con voci come Fed Collins e Logan che segnalano che non vogliono ulteriore allentamento a dicembre poiché l’inflazione rimane ostinata e la politica monetaria è vista solo leggermente restrittiva.
- In seguito ai commenti della Fed Williams, i trader hanno rapidamente aumentato le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre, con lo strumento FedWatch del CME che mostrava aspettative quasi raddoppiate, a circa il 70%.
- Il piano aggiornato in 28 punti degli Stati Uniti per porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina è tornato alla ribalta dopo i colloqui produttivi di Ginevra, con Washington e Kiev che lavorano per perfezionare il quadro dopo le critiche secondo cui i termini precedenti favorivano Mosca. Numerosi rapporti suggeriscono che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump vuole che l’Ucraina accetti il quadro entro giovedì, anche se il segretario di Stato americano Marco Rubio ha segnalato che la scadenza “non è fissata nella pietra”.
Analisi tecnica: la coppia XAU/USD resta sotto i 4.100 dollari, l’RSI neutrale evidenzia la mancanza di convinzione
Sul grafico a 4 ore, l’oro rimane vulnerabile al di sotto del livello di 4.100 dollari, con l’azione dei prezzi che si consolida all’interno di uno schema a triangolo simmetrico. Il metallo continua a rispettare il supporto della linea di tendenza ascendente, ma la mancanza di una continuazione rialzista mantiene attenuato il tono a breve termine.
La media mobile semplice (SMA) a 100 periodi, vicino ai 4.062 dollari, si sta appiattindo, riflettendo la mancanza di slancio direzionale. La SMA a 50 periodi intorno ai 4.098 dollari limita il rialzo e mantiene gli acquirenti sulla difensiva.
Un break decisivo sopra questo livello potrebbe aprire le porte alla linea di tendenza del triangolo discendente intorno a 4.170$-4.200$.
D’altro canto, il primo supporto si trova a 4.050$, seguito dalla linea di tendenza ascendente del triangolo a 4.030$. Una rottura netta al di sotto di quest’area esporrebbe il livello psicologico dei 4.000 dollari, mentre una chiusura al di sotto rischierebbe di accelerare la pressione al ribasso verso i 3.900 dollari.
L’RSI (14) è vicino a 49, saldamente in territorio neutrale, non offre alcun chiaro segnale direzionale ed è coerente con la più ampia fase di consolidamento.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a mantenere i prezzi dell’oro sotto controllo, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
