Mercoledì lo yen giapponese (JPY) rimane sotto pressione contro il dollaro statunitense (USD), nonostante un biglietto verde generalmente più debole. Al momento in cui scriviamo, il cambio USD/JPY si mantiene stabile intorno a 156,45, cancellando gran parte delle perdite di martedì dopo un calo di breve durata dovuto alle trattative per un intervento e all’indebolimento dei dati economici statunitensi.
Il dollaro USA si è indebolito su tutta la linea poiché i trader sono sempre più fiduciosi che la Federal Reserve (Fed) possa tagliare nuovamente i tassi di interesse a dicembre. La svolta accomodante è arrivata dopo che diversi policy maker hanno segnalato apertura ad un allentamento a breve termine in un contesto di crescenti preoccupazioni sulla debolezza del mercato del lavoro.
Il tono è stato rafforzato dal ritardo dei dati economici statunitensi, che hanno mostrato un rallentamento delle vendite al dettaglio, nonché letture più deboli dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI), rafforzando le aspettative di un aggiustamento politico. Secondo il FedWatch Tool del CME, i mercati stanno attualmente scontando una probabilità dell’80% circa di un taglio dei tassi di 25 punti base (bps) alla riunione del 9-10 dicembre.
Tuttavia, i dati secondari statunitensi rilasciati mercoledì hanno sostenuto brevemente il biglietto verde prima di estendere il suo calo. Gli ordini in ritardo di settembre di beni durevoli sono aumentati dello 0,5%, superando lo 0,3% previsto dopo essere aumentati del 3,0% in agosto, mentre gli ordini non legati ai trasporti sono aumentati dello 0,6%, al di sopra sia dello 0,2% previsto che dello 0,5% registrato il mese precedente.
Gli ordini non legati alla difesa sono aumentati dello 0,1%, mancando le previsioni dell’1,9%, mentre le richieste iniziali di disoccupazione sono state pari a 216.000, meglio delle 225.000 previste, con la cifra precedente rivista a 222.000 da 220.000.
In Giappone, le preoccupazioni di bilancio e i dubbi che la Banca del Giappone (BoJ) alzerà i tassi di interesse nel prossimo futuro continuano a pesare sullo yen. Tuttavia, le voci aggressive all’interno della banca centrale si fanno sempre più forti data l’eccessiva debolezza dello yen e il suo impatto sull’inflazione. Secondo fonti anonime, un rapporto Reuters di mercoledì suggerisce che la BoJ sta preparando i mercati per un possibile rialzo dei tassi di interesse già il mese prossimo.
Giovedì l’attenzione si rivolge ora ai principali dati giapponesi, tra cui l’indice dei prezzi al consumo di Tokyo (CPI), il tasso di disoccupazione e gli indicatori di vendita al dettaglio, mentre i mercati statunitensi sono chiusi per il Ringraziamento.
Nel frattempo, i timori di un intervento restano al centro dell’attenzione dopo i nuovi avvertimenti verbali da Tokyo. Il primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha affermato che il governo sta monitorando da vicino il mercato dei cambi e, se necessario, adotterà le misure appropriate. Ha aggiunto che le autorità valuteranno se i movimenti valutari riflettono i fondamentali economici.
Domande frequenti sulla Banca del Giappone
La Banca del Giappone (BoJ) è la banca centrale giapponese che stabilisce la politica monetaria del paese. La sua missione è emettere banconote ed effettuare controlli monetari e monetari per garantire la stabilità dei prezzi, il che significa un obiettivo di inflazione di circa il 2%.
La Banca del Giappone ha introdotto una politica monetaria estremamente espansiva nel 2013 per stimolare l’economia e aumentare l’inflazione in un contesto di bassa inflazione. La politica della banca si basa sull’allentamento quantitativo e qualitativo (QQE), ovvero sulla stampa di banconote per acquistare attività come obbligazioni governative o societarie per fornire liquidità. Nel 2016, la banca ha raddoppiato la sua strategia e allentato ulteriormente le sue politiche, introducendo prima tassi di interesse negativi e poi controllando direttamente il rendimento dei suoi titoli di stato a 10 anni. Nel marzo 2024, la BoJ ha alzato i tassi di interesse, invertendo di fatto la sua politica monetaria estremamente accomodante.
Le massicce misure di stimolo della banca hanno portato ad una svalutazione dello yen rispetto ai suoi principali partner valutari. Questo processo si è intensificato nel 2022 e nel 2023 a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali, che hanno optato per un forte aumento dei tassi di interesse per combattere decenni di inflazione. Le politiche della BoJ hanno portato ad un ampliamento del differenziale con le altre valute e hanno depresso il valore dello yen. Questa tendenza è stata parzialmente invertita nel 2024, quando la BoJ ha deciso di abbandonare la sua posizione politica ultra-espansiva.
L’indebolimento dello yen e l’aumento dei prezzi globali dell’energia hanno portato ad un aumento dell’inflazione giapponese, che ha superato l’obiettivo del 2% della BoJ. A questo movimento ha contribuito anche la prospettiva di un aumento dei salari nel paese, un fattore chiave per l’inflazione.
