Lo yen giapponese (JPY) sta guadagnando slancio durante la sessione asiatica di giovedì, riducendo il suo leggero calo rispetto al massimo settimanale toccato il giorno precedente contro un dollaro statunitense (USD) generalmente più debole. La speculazione secondo cui le autorità giapponesi potrebbero intervenire per frenare l’ulteriore debolezza della valuta locale sta fornendo un certo sostegno allo JPY. A ciò si aggiunge l’aspettativa che la Banca del Giappone (BoJ) possa alzare i tassi di interesse già a partire dal prossimo mese, dando allo JPY una leggera spinta.
Tuttavia, il contesto prevalente di propensione al rischio e le preoccupazioni per il deterioramento della situazione fiscale del Giappone, data la posizione di stimolo del Primo Ministro Sanae Takaichi, stanno agendo come ostacoli per il rifugio sicuro JPY. Il fattore negativo sarà compensato in misura maggiore dalle continue vendite di USD, che continueranno a essere indebolite dalle scommesse su un altro taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense a dicembre. Ciò, a sua volta, dovrebbe tenere sotto controllo qualsiasi movimento di ripresa significativo per la coppia USD/JPY.
Lo yen giapponese è sostenuto dalla possibilità di un intervento del governo e dalle scommesse aggressive della BoJ
- Il recente calo dello yen giapponese ha spinto il Ministro delle Finanze Satsuki Katayama a lanciare il più forte avvertimento finora, affermando esplicitamente che il governo adotterà misure adeguate contro l’eccessiva volatilità del mercato. Inoltre, i commenti di Takuji Aida, membro di un importante comitato governativo, hanno specificamente sollevato la possibilità di un intervento per contrastare l’impatto economico negativo di uno JPY debole.
- Mercoledì Reuters ha riferito che la Banca del Giappone ha deliberatamente cambiato il suo messaggio la scorsa settimana per evidenziare i rischi di inflazione di uno JPY persistentemente debole, suggerendo che un rialzo dei tassi a dicembre rimane un’opzione realistica. Ciò fa seguito all’incontro tra il primo ministro Sanae Takaichi e il governatore della BoJ Kazuo Ueda della settimana scorsa, che sembrava risolvere le obiezioni politiche del nuovo governo agli aumenti dei tassi di interesse.
- Inoltre, i dati diffusi mercoledì hanno mostrato che l’indice dei prezzi alla produzione dei servizi in Giappone, che tiene traccia dei prezzi che le società si applicano reciprocamente per i servizi, è aumentato del 2,7% in ottobre rispetto all’anno precedente. Ciò suggerisce che il Giappone era vicino al raggiungimento del suo obiettivo di inflazione del 2% su base sostenuta e suggerisce un ulteriore inasprimento della politica della BoJ. Ciò a sua volta sta aiutando lo JPY a guadagnare nuovamente uno slancio positivo dopo il calo notturno.
- Venerdì scorso il governo giapponese ha approvato un piano di stimolo economico da 21.300 miliardi di yen, che rappresenta la prima grande iniziativa politica sotto il primo ministro Sanae Takaichi. Rappresenta inoltre il più grande stimolo economico dai tempi della pandemia di Covid, che ha alimentato le preoccupazioni sull’offerta di nuovi titoli di Stato ed è stato un fattore chiave nel recente irripidimento della curva dei rendimenti del Giappone. Questo, insieme alla propensione al rischio, è un motivo di cautela tra i rialzisti dello JPY.
- Il dollaro USA, nel frattempo, è sceso al minimo di una settimana durante la sessione asiatica di giovedì, in mezzo alle crescenti aspettative che la Federal Reserve (Fed) taglierà nuovamente i costi di finanziamento a dicembre. Anche una serie eterogenea di indicatori economici statunitensi pubblicati questa settimana hanno fatto ben poco per cambiare le prospettive, che continuano a indebolire il biglietto verde e contribuiscono al calo intraday della coppia USD/JPY verso la regione di 155,70.
- La prospettiva di un calo dei tassi di interesse statunitensi e le speranze di un accordo di pace tra Russia e Ucraina continuano a sostenere il sentiment positivo del mercato. Ciò impedisce un ulteriore apprezzamento del JPY, un rifugio sicuro, e aiuta a limitare il movimento al ribasso del cambio USD/JPY. I trader sembrano inoltre cauti nel piazzare scommesse direzionali aggressive e sono più propensi ad aspettare in disparte poiché i volumi degli scambi sono bassi a causa delle festività negli Stati Uniti.
Gli orsi dell’USD/JPY hanno il sopravvento mentre vengono scambiati al di sotto della SMA a 100 ore intorno a 156,70
Il rialzo notturno è stato respinto in prossimità della media mobile semplice (SMA) a 100 ore, che attualmente è vicino alla regione di 156,70 e dovrebbe fungere da perno chiave per la coppia USD/JPY. Una forza sostenuta oltre questo livello dovrebbe consentire ai prezzi spot di recuperare il livello di 157,00 e continuare a salire verso l’ostacolo intermedio 157,45-157,50, in rotta verso circa 158,00, o il livello più alto da metà gennaio, raggiunto la scorsa settimana.
D’altro canto, la debolezza al di sotto del minimo oscillante notturno, intorno all’area 155,65, aprirà probabilmente la strada a perdite maggiori e spingerà la coppia USD/JPY verso il livello psicologico di 155,00. Una rottura convincente al di sotto di quest’ultimo sarà vista come un nuovo fattore scatenante per i trader ribassisti, ponendo le basi per un’estensione di una tendenza al ribasso di una settimana da vicino al numero tondo di 158,00.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
