L’impatto del cambio di leadership politica è stato chiaramente visibile in Giappone: lo yen si è notevolmente indebolito e i rendimenti dei titoli di stato giapponesi sono aumentati mentre gli operatori di mercato si sono posizionati per politiche reflazioniste sotto la nuova leadership di Sanae Takaichi. I dati settimanali sui flussi di capitale transfrontalieri pubblicati oggi dal Ministero delle Finanze mostrano che lo slancio positivo della domanda di azioni giapponesi da parte degli investitori stranieri si sta gradualmente indebolendo. Questa domanda complessiva ha contribuito a promuovere una performance forte e continua per le azioni giapponesi, riferisce Derek Halpenny, analista FX presso MUFG.
I rendimenti dei titoli di stato giapponesi sono in aumento a causa del cambiamento politico e del pacchetto di stimoli
“La significativa sovraperformance delle azioni giapponesi (lo stesso vale per le azioni europee – l’Euro Stoxx 600 è rimasto quasi invariato rispetto allo stesso periodo dalla vittoria elettorale di Takaichi) significa che le vendite di yen legate alla copertura da parte degli investitori stranieri sono probabilmente aumentate se tali investitori vogliono mantenere rapporti di copertura stabili.
“Sospettiamo che il livello della domanda da parte degli investitori stranieri potrebbe indebolirsi in futuro. I dettagli del pacchetto di stimoli sono stati rilasciati questa settimana ed era significativamente inferiore a 21,3 trilioni, come di consueto con i pacchetti di stimoli.”
“Inoltre, la domanda degli investitori esteri è stata probabilmente alimentata dalla continua estrema cautela della BoJ sugli aumenti dei tassi di interesse. Ma l’eccessiva debolezza dello yen e le comunicazioni della BoJ ci suggeriscono che la BoJ potrebbe effettivamente aumentare i tassi già a dicembre. Quindi la domanda da record degli investitori stranieri potrebbe invertire, e se le azioni giapponesi correggessero al ribasso, potrebbe seguire una certa liquidazione delle posizioni short sullo yen legate alla copertura. Per garantire che ciò non accada è dirompente, la BoJ probabilmente sta cercando di gestire la situazione con cautela. facendo annunci, guardate di nuovo il discorso del governatore Ueda lunedì.
