Lo yen giapponese (JPY) è balzato al massimo di una settimana e mezza contro un dollaro statunitense (USD) ampiamente più debole durante la sessione asiatica di lunedì. I recenti commenti del governatore della Banca del Giappone (BoJ), Kazuo Ueda, hanno ribadito le scommesse su un imminente aumento dei tassi di interesse e hanno spinto i rendimenti dei titoli di stato giapponesi (JGB) ai livelli più alti degli ultimi anni. Il conseguente restringimento del differenziale del tasso di interesse tra il Giappone e le altre principali economie sta dando allo JPY una bella spinta all’inizio della nuova settimana.
Oltre a questo, un tono più morbido nei mercati azionari è visto come un altro fattore che andrà a beneficio dello status di rifugio sicuro dello JPY. L’USD, d’altro canto, rimane depresso a causa delle aspettative accomodanti da parte della Federal Reserve (Fed), contribuendo ulteriormente al calo della coppia USD/JPY nella regione 155,50-155,45. Gli operatori ora guardano avanti ai principali dati macroeconomici statunitensi di questa settimana, previsti per l’inizio del nuovo mese, a cominciare dall’ISM Manufacturing Purchasing Managers’ Index più tardi nella giornata di oggi per fornire nuovo slancio.
I rialzisti dello yen giapponese stanno cercando di prendere il controllo in mezzo alle aspettative aggressive della BoJ
- Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha ribadito lunedì che la banca centrale rimane sulla buona strada per aumentare ulteriormente i tassi di interesse se i prezzi e l’economia continueranno a comportarsi come previsto. La probabilità che lo scenario di base della BoJ per la crescita e l’inflazione si realizzi sta gradualmente aumentando, ha aggiunto Ueda.
- Ciò conferma le scommesse del mercato secondo cui la BoJ alzerà i tassi di interesse a dicembre o gennaio e aumenterà il rendimento sensibile agli interessi sui titoli di stato giapponesi a due anni all’1% per la prima volta da giugno 2008. Inoltre, il rendimento dei titoli del Tesoro a 20 anni sta salendo a livelli mai visti da novembre 2020, rafforzando il rendimento inferiore dello yen giapponese.
- Il Ministero delle Finanze giapponese ha riferito oggi che la spesa in conto capitale nel trimestre luglio-settembre è aumentata del 2,9% su base annua per il terzo trimestre consecutivo. Tuttavia, ciò rappresenta un rallentamento significativo rispetto all’aumento del 7,6% registrato nel trimestre precedente, ma ha un impatto limitato sullo JPY.
- Il PMI composito giapponese per il 2025 è stato fissato a 52,0 per novembre, in aumento rispetto a 51,5 del mese precedente. Ciò suggerisce una crescita modesta in tutto il settore privato, guidata da una combinazione di un calo più lento dell’attività industriale, che si è contratta per il quinto mese consecutivo, e di una continua crescita nel settore dei servizi.
- Nel frattempo, il primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha promesso di portare avanti la gestione fiscale tenendo d’occhio l’andamento dei tassi di interesse e altri fattori. Ciò, unito alla propensione alla vendita del dollaro statunitense (USD), sta esercitando una certa pressione ribassista sulla coppia USD/JPY durante la sessione asiatica.
- I recenti commenti accomodanti di diversi funzionari della Federal Reserve hanno alimentato le scommesse del mercato per un altro taglio dei tassi a dicembre. Ciò, a sua volta, sta spingendo l’indice USD (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di valute, al minimo di quasi due settimane e esercitando ulteriore pressione sulla coppia USD/JPY.
- Gli operatori attendono ora con ansia la pubblicazione dell’indice ISM dei responsabili degli acquisti manifatturieri degli Stati Uniti, che fornirà un certo rialzo più avanti nella sessione nordamericana. Inoltre, gli importanti comunicati macro americani di questa settimana, previsti per l’inizio del nuovo mese, giocheranno un ruolo chiave nell’influenzare l’USD e la coppia USD/JPY.
USD/JPY potrebbe accelerare il calo sotto il supporto di confluenza a 155,40-155,35
Gli orsi stanno ora aspettando una rottura prolungata al di sotto dell’area 155,40-155,35, che è la media mobile semplice (SMA) a 100 periodi sul grafico a 4 ore. Nel frattempo gli oscillatori sul suddetto grafico hanno guadagnato slancio negativo, anche se gli indicatori tecnici sul grafico giornaliero rimangono ancora in territorio positivo. Ciò a sua volta suggerisce che è più probabile che la coppia USD/JPY trovi un supporto adeguato vicino al livello psicologico di 155,00. Tuttavia, alcune vendite successive confermeranno un breakdown e porranno le basi per un’estensione di un trend al ribasso durato una settimana.
D’altra parte, qualsiasi tentativo di recupero significativo potrebbe ora affrontare un ostacolo immediato davanti alla cifra tonda di 156,00. Una forza sostenuta oltre questo livello potrebbe innescare un breve movimento di copertura verso la regione 156,65-156,70, al di sopra della quale la coppia USD/JPY potrebbe riconquistare il livello di 157,00. Lo slancio potrebbe estendersi ulteriormente verso l’ostacolo intermedio di 157,45-157,50 in rotta verso il massimo plurimese fissato vicino a 158,00 a novembre.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
