I dati finali sulla crescita svizzera del terzo trimestre pubblicati venerdì si sono rivelati altrettanto negativi della prima stima di crescita corretta per gli eventi sportivi, attestandosi al -0,5% su base trimestrale. Questo dato è stato leggermente inferiore alle aspettative, con il consenso di Bloomberg che prevedeva un calo dello 0,4%. Si tratta della prima crescita negativa dalla prima metà del 2023, osserva Michael Pfister, analista valutario di Commerzbank.
Prima crescita negativa per la Svizzera dall’inizio del 2023
“Il terzo trimestre è stato significativamente influenzato dalle tariffe statunitensi, che sono salite al 39% all’inizio di agosto, mentre alla maggior parte dei principali partner commerciali sono state concesse tariffe più basse. Le esportazioni nette hanno portato essenzialmente a un calo della crescita, ma nel primo trimestre hanno avuto l’effetto opposto a causa degli effetti pull-forward in diversi mesi.”
“Una questione ancora più problematica per l’economia svizzera è la sua dipendenza dall’industria farmaceutica. Fino al 2014 circa, il valore aggiunto lordo nel settore farmaceutico cresceva parallelamente a quello degli altri settori. Da allora, tuttavia, questo rapporto si è notevolmente disaccoppiato. In altre parole: gran parte della crescita relativamente forte della Svizzera negli ultimi anni è da attribuire all’industria farmaceutica, mentre altri settori hanno contribuito meno.”
“A lungo termine, questa dipendenza potrebbe diventare problematica, soprattutto perché il governo americano sta tentando di spostare la produzione per il mercato statunitense da altri paesi negli Stati Uniti e diverse grandi aziende farmaceutiche svizzere hanno annunciato investimenti significativi negli Stati Uniti che non verrebbero effettuati in Svizzera. Tuttavia, tali spostamenti di produzione probabilmente richiederanno diversi anni per avere un effetto. Nel breve termine, il calo del terzo trimestre dovuto alle tariffe statunitensi e la prevista ripresa della crescita dovrebbero quindi svolgere un ruolo più importante. Non sorprende quindi che il franco svizzero (CHF) sia leggermente aumentato contro l’euro venerdì.
