L’oro (XAU/USD) inizia il nuovo mese su basi solide, salendo lunedì al suo livello più alto dal 21 ottobre, poiché l’avversione al rischio sostiene la domanda di beni rifugio mentre i trader si preparano per un altro taglio dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) nella riunione politica del 9-10 dicembre.
Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 4.260 dollari, mettendo il metallo sulla buona strada per la sua migliore performance annuale dal 1979. I prezzi sono aumentati di quasi il 60% quest’anno, supportati dalla forte domanda da parte delle banche centrali, dai robusti afflussi di ETF, dalle continue tensioni geopolitiche e dalla prospettiva di tassi di interesse più bassi negli Stati Uniti (USA).
Gli investitori stanno ora rivolgendo la loro attenzione ai principali dati economici statunitensi rilasciati questa settimana che potrebbero influenzare le aspettative di taglio dei tassi di interesse. I mercati stanno già scontando una probabilità dell’87% circa di un taglio di 25 punti base (pb) alla riunione della prossima settimana, dopo i commenti accomodanti di diversi politici e i dati statunitensi più deboli della scorsa settimana.
Market mover: il sentimento di avversione al rischio e le prospettive della Fed dominano i mercati
- Le prospettive accomodanti della Fed continuano a pesare sul dollaro statunitense (USD) e offrono un ulteriore potenziale di rialzo per l’oro poiché il metallo diventa più conveniente per gli acquirenti stranieri. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 99,26, vicino al minimo di due settimane.
- Lunedì i titoli azionari globali sono stati messi sotto pressione a causa dell’avversione al rischio che ha colpito i mercati all’inizio di dicembre. Negli Stati Uniti, gli investitori sono diventati cauti in vista dei principali dati economici e della riunione della Fed del 9-10 dicembre. I mercati asiatici, in particolare il Giappone, sono stati gravati dalle dichiarazioni aggressive del governatore della Banca del Giappone (BoJ), Kazuo Ueda. In Cina, l’indice generale dei responsabili degli acquisti manifatturieri (PMI) RatingDog è sceso a 49,9 a novembre, il livello più basso da luglio, rafforzando il tono cauto. Nel frattempo, anche la svendita delle criptovalute si è aggiunta al contesto generale di avversione al rischio.
- I mercati stanno anche osservando un possibile cambio di leadership alla Fed dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha detto domenica: “So per chi voterò, sì. Lo annunceremo”. Secondo quanto riferito, Kevin Hassett è il candidato principale per sostituire Jerome Powell, facendo aumentare le aspettative di un atteggiamento politico più accomodante dato il suo precedente sostegno ai tagli dei tassi di interesse.
- Sul fronte geopolitico, l’attenzione è rivolta ai colloqui di pace tra Russia e Ucraina dopo quattro ore di negoziati conclusi in Florida nel fine settimana. Funzionari statunitensi e ucraini hanno definito l’incontro “difficile ma produttivo”. Il negoziatore americano Steve Witkoff dovrebbe recarsi oggi a Mosca per i colloqui di follow-up e martedì potrebbe incontrare il presidente Vladimir Putin.
- Il calendario economico statunitense presenterà più tardi lunedì l’indice ISM dei responsabili degli acquisti manifatturieri. Il consenso prevede che l’indice rimanga in territorio di declino a 48,6, rispetto a 48,7 di ottobre. La prossima settimana, l’attenzione sarà focalizzata sul rapporto sulla spesa per consumi personali (PCE), in uscita venerdì.
Analisi tecnica: XAU/USD mantiene un orientamento rialzista dopo la rottura del triangolo
Sul grafico a 4 ore, l’Oro ha confermato un breakout riuscito al di sopra di un pattern a triangolo simmetrico ben definito, segnalando una struttura di continuazione rialzista. Il breakout mostra uno slancio in miglioramento, anche se gli acquisti successivi rimangono per ora limitati poiché il Relative Strength Index (RSI) rimane in territorio di ipercomprato vicino a 77.
Ciò lascia i prezzi in qualche modo limitati poiché la coppia XAU/USD fluttua all’interno della precedente zona di offerta tra 4.250 e 4.270 dollari. Un chiaro movimento al di sopra di quest’area rafforzerebbe la convinzione rialzista e aprirebbe le porte a un nuovo test del massimo storico a 4.381 dollari.
D’altro canto, il supporto iniziale si trova alla media mobile semplice (SMA) a 21 periodi, vicino a 4.187 dollari, seguita dal limite superiore del pattern a triangolo spezzato.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
