Negli ultimi tre mesi lo yen giapponese (JPY) e il won sudcoreano (KRW) hanno registrato un forte calo rispetto al dollaro statunitense (USD), suscitando allarmi da parte di Tokyo e Seul. La Banca del Giappone (BOJ) potrebbe avanzare aumenti dei tassi di interesse per frenare l’inflazione importata, mentre la Banca di Corea (BOK) ha citato la debolezza del won come ostacolo all’allentamento della politica monetaria. È probabile che i movimenti dell’USD/JPY influenzino l’USD/KRW man mano che aumentano i rischi di intervento, osserva Philip Wee, Senior FX Strategist presso DBS.
La BoJ segnala un possibile rialzo anticipato dei tassi data la debolezza dello yen
“Siamo sempre più cauti nei confronti dei crescenti rischi di intervento sul JPY e sul KRW. Ciascuna valuta si è svalutata di oltre il 5% rispetto al dollaro negli ultimi tre mesi, cancellando brevemente i guadagni di quest’anno la scorsa settimana. I ministri delle finanze di Tokyo e Seul hanno apertamente segnalato movimenti unilaterali e speculativi nei loro tassi di cambio.”
“Con l’eccessiva debolezza valutaria che alimenta l’inflazione importata, la Banca del Giappone ha sottolineato che potrebbe anticipare il suo programma di rialzo dei tassi senza aspettare fino alla fine dei negoziati salariali primaverili del prossimo anno. La Banca di Corea ha accusato la debolezza della KRW di limitare la sua capacità di tagliare i tassi di interesse per sostenere l’economia nazionale.”
“A differenza di Seoul, Tokyo ha reso chiara la sua soglia di intervento ed è intervenuta prima che il cambio USD/JPY raggiungesse 160. Quando il Giappone è intervenuto nel luglio 2024, il cambio USD/JPY è crollato bruscamente da un massimo di 38 anni di 162. Data la sua elevata correlazione con lo JPY su base indicizzata quest’anno, si prevede che il cambio USD/JPY trascinerà il cambio USD/KRW più in basso mentre scende.”
