L’indagine canadese sulla forza lavoro di novembre sarà fondamentale per valutare se i recenti guadagni occupazionali riflettono un reale miglioramento del mercato del lavoro o un semplice rumore statistico. Sotto la superficie, le assunzioni nel settore privato sembrano incombere su una recessione, mentre la crescita salariale sta accelerando a un ritmo incoerente con l’obiettivo di inflazione della Banca del Canada, riferiscono gli economisti della Banca Nazionale del Canada Matthieu Arseneau e Alexandra Ducharme.
La fragilità occupazionale nel settore privato sta peggiorando nonostante la crescente crescita salariale
“I dati di novembre dell’indagine sulle forze di lavoro (LFS, condotta tra le famiglie) saranno pubblicati questo venerdì. Questi dati sono attesi con impazienza perché mostreranno se la ripresa degli ultimi due mesi è confermata o se si è trattato di un colpo di fortuna statistico. Questa dinamica è infatti in contrasto con i dati deboli che mostrano deboli assunzioni.”
“La scorsa settimana, lo scetticismo è cresciuto con la pubblicazione del sondaggio su occupazione, guadagni e ore (SEPH, condotto tra le imprese). Questo ha mostrato una perdita mensile di 58.000 posti di lavoro a settembre, mentre l’LFS ha riportato un aumento di 26.000 dopo aggiustamenti per comparabilità. Nell’arco di sei mesi, l’occupazione è in crescita solo nel 41% delle industrie del settore privato (su 251), una percentuale tipicamente osservata solo in una recessione.”
“Tuttavia, questa fragilità non ha impedito che i salari del settore privato aumentassero più rapidamente, aumentando del 5,5% su base annua negli ultimi sei mesi, un ritmo che non è coerente con un ritorno dell’inflazione al target. Le dinamiche salariali in Canada limitano la capacità della Banca del Canada di tagliare ulteriormente il tasso di interesse di riferimento.”
