Questa settimana la sterlina (GBP) è salita sulla scia del comunicato di caduta del Regno Unito e della più ampia debolezza dell’USD, spingendo il Cable sopra 1,3275 e allontanandosi dai minimi di inizio novembre. Mentre il bilancio del Regno Unito ha alleviato le preoccupazioni del mercato dei gilt e aumentato lo spazio fiscale, la spesa anticipata e le tasse arretrate significano che la BoE potrebbe continuare a mirare a tagli dei tassi in un contesto di inflazione più debole e debolezza del mercato del lavoro, riferisce Lee Hardman, analista FX presso MUFG.
Il bilancio del Regno Unito offre spazio fiscale e prospettive contrastanti sui tassi di interesse
“La sterlina ha continuato a essere scambiata a livelli più forti all’inizio di questa settimana, dopo un rally di ripresa dopo la dichiarazione di caduta della scorsa settimana. L’ampia correzione al ribasso del dollaro americano ha contribuito a spingere il Cable ad un massimo di 1,3275 ieri e continua a muoversi sopra il minimo di 1,3010 di inizio novembre. Allo stesso modo, EUR/GBP rimane al di sotto del livello di 0,8800 dopo aver toccato un massimo di 0,8865 a metà novembre.”
“Si è riscontrato un iniziale sollievo nel vedere che il bilancio del Regno Unito non conteneva brutte sorprese che avrebbero potuto destabilizzare il mercato dei titoli di stato del Regno Unito e che il governo ha colto l’opportunità per aumentare lo spazio fiscale a poco più di 20 miliardi di sterline. Tuttavia, permangono dubbi sulla strategia fiscale e di spesa del governo, con gli aumenti fiscali previsti ex post ed entreranno in vigore intorno al periodo delle prossime elezioni, mentre una maggiore attenzione viene posta sulla spesa.”
“La mancanza di una stretta fiscale immediata non dà alla BoE alcun ulteriore incentivo a tagliare ulteriormente i tassi di interesse nei prossimi anni, ma le misure politiche aiuteranno a ridurre l’inflazione il prossimo anno e potenzialmente forniranno più spazio per i tagli dei tassi. Ci aspettiamo ancora che la BoE riprenda i tagli dei tassi questo mese, incoraggiati dalla debolezza del mercato del lavoro, inclusa una crescita salariale più lenta, e dai recenti segnali di un’inflazione più debole, che sarà probabilmente sufficiente a incoraggiare il governatore Bailey a votare per una riduzione.”
