Con il taglio dei tassi della Fed di dicembre quasi del tutto scontato, l’attenzione del mercato si sta spostando sulle prospettive per il 2026, poiché le aspettative di una Fed più accomodante potrebbero pesare sul dollaro nei prossimi mesi. I dati ADP di oggi sull’occupazione di novembre potrebbero muovere leggermente il dollaro se dovesse sorprendere al ribasso, ma il rapporto ufficiale sull’occupazione e le previsioni future della Fed rimangono i fattori chiave determinanti della direzione del dollaro, osserva Antje Praefcke, analista di cambio presso Commerzbank.
Il mercato sta prestando attenzione alle indicazioni future della Fed da più di una sessione
“Vorrei aggiungere un altro punto ai miei pensieri di ieri. Riguarda la riunione della Fed e le aspettative sui tassi per la prossima settimana. Un taglio la prossima settimana è quasi interamente scontato. Quindi non dovrebbero esserci ulteriori pressioni al ribasso sul dollaro, almeno da quel trimestre. Tuttavia, abbiamo spesso sottolineato che non si tratta tanto di questa riunione del tasso quanto di ciò che il mercato si aspetta in futuro. Ed è qui che entra in gioco la posizione potenzialmente più accomodante della Fed l’anno prossimo, come menzionato ieri.”
“Indipendentemente dalla futura composizione del FOMC, i dati statunitensi pubblicati nei prossimi giorni potrebbero almeno avere un impatto sul dollaro in modo tale che, se fossero più deboli del previsto, potrebbero rafforzare le aspettative di tagli dei tassi di interesse nel 2026. Il mercato non dispone attualmente di indicatori migliori dei “vecchi” dati di settembre o ottobre, che sono stati vittime del lockdown durato settimane e ora stanno gradualmente venendo alla luce. Ecco perché probabilmente il mercato presterà attenzione anche ai dati ADP di novembre che verranno pubblicati oggi.”
“Sappiamo tutti che i dati ADP non sono un buon indicatore per il rapporto ufficiale sull’occupazione BLS. Ma dopo tutto è un indicatore. Quindi, se l’indice scende al di sotto delle aspettative già basse, il dollaro potrebbe subire una leggera battuta d’arresto, soprattutto considerando la possibilità di ulteriori tagli dei tassi il prossimo anno. La Fed potrebbe iniziare a prendere nota già dalla prossima settimana. Ciò probabilmente renderà difficile spingere il dollaro più in alto, anche se alcuni dati si rivelano migliori del previsto.
