Mercoledì il dollaro canadese (CAD) sta guadagnando rispetto al dollaro statunitense (USD), mentre il biglietto verde rimane sotto una pressione più ampia a causa delle prospettive rigorose e accomodanti della Federal Reserve (Fed). Al momento in cui scrivo, il tasso USD/CAD viene scambiato intorno a 1,3950 e si sta avvicinando al minimo di un mese con un crescente slancio ribassista.
Oltre al calo del dollaro, l’ultimo rapporto nazionale sull’occupazione dell’ADP ha evidenziato una rinnovata debolezza del mercato del lavoro statunitense. L’occupazione nel settore privato è scesa di 32.000 unità a novembre, ben al di sotto delle aspettative di un aumento di 5.000 unità, mentre il dato di ottobre è stato rivisto ad un aumento di 47.000 rispetto a 42.000 in precedenza.
Questo set di dati arriva in un momento critico per i politici, poiché i rapporti sui salari non agricoli (NFP) di novembre e ottobre saranno pubblicati insieme il 16 dicembre.
Le deboli pressioni sul mercato del lavoro hanno fatto scendere l’indice del dollaro statunitense (DXY) a circa 98,96, vicino al minimo di un mese, in calo di circa lo 0,40% nel corso della giornata. I mercati si aspettano che i dati rafforzino la necessità che la Fed tagli i tassi di interesse nella riunione della prossima settimana, in linea con i recenti commenti accomodanti di diversi policymaker che hanno riconosciuto il rallentamento della dinamica del lavoro.
L’attenzione ora si rivolge all’ISM Services Purchasing Managers’ Index (PMI), atteso nel corso della giornata. Ulteriori deboli pressioni potrebbero rafforzare le aspettative di un allentamento a breve termine. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati stanno attualmente scontando una probabilità dell’88% circa di un taglio dei tassi di 25 punti base (pb) in occasione della riunione politica del 9-10 dicembre.
Dal lato canadese, il calendario interno rimane debole, anche se gli ultimi dati sulla produttività del lavoro del terzo trimestre hanno fornito un segnale leggermente favorevole per il dollaro canadese. La produttività è aumentata dello 0,9% su base trimestrale, migliorando il calo del -1,0% del trimestre precedente e battendo la previsione dello 0,4%. L’attenzione ora si concentra sugli annunci sull’occupazione di venerdì, che saranno cruciali in vista della decisione sul tasso di interesse della Banca del Canada (BoC) del 10 dicembre.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
