Il dollaro statunitense (USD) è sceso in quanto la propensione al rischio si è stabilizzata e i deboli dati ADP hanno rafforzato le aspettative di un taglio del tasso della Fed la prossima settimana. Nonostante una possibile stabilizzazione a breve termine, il dollaro rimane sotto pressione al ribasso a causa della sopravvalutazione e delle tendenze stagionali, osserva Francesco Pesole, analista FX di ING.
La sopravvalutazione del dollaro aumenta i rischi al ribasso
“Le ragioni del calo dell’USD di ieri sono la stabilizzazione della propensione al rischio, alcuni dati deboli dagli Stati Uniti e il fatto che la posizione di partenza del dollaro questa settimana era una significativa sopravvalutazione a breve termine rispetto alla maggior parte dei paesi del G10. Tutto questo sullo sfondo della stagionalità negativa dell’USD a dicembre.”
“Dopo il calo di 32.000 unità di ieri nei dati sull’occupazione ADP, un taglio della Fed la prossima settimana sembra ancora più vicino alla certezza. La curva OIS sconta 25 punti base, il che significa che la Fed vedrebbe potenzialmente una forte reazione negativa negli asset rischiosi se scegliesse di mantenerli, rafforzando la nostra visione secondo cui il dollaro non registrerà una ripresa nemmeno nel primo trimestre stagionalmente favorevole.”
“Oggi, ci si aspetta che l’attenzione si concentri sui tagli ai posti di lavoro Challenger e sulle richieste di disoccupazione. Tuttavia, la grande pubblicazione della settimana sono stati i dati ADP sui libri paga di ieri, e a meno che l’inflazione PCE non riprenda domani (il PPI e l’IPC di settembre non lo suggeriscono), è improbabile che i mercati vedano un’importante revisione dei prezzi da parte della Fed fino a mercoledì prossimo.
