Le aspettative di politica monetaria negli Stati Uniti potrebbero essere troppo restrittive in quanto la pressione politica potrebbe tradursi in una politica più allentata e pesare sul dollaro statunitense (USD). Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca sui cambi e sulle materie prime presso Commerzbank, osserva che le mosse di Trump per rimodellare la Fed, insieme alle proposte di regole sulla residenza per i presidenti regionali, potrebbero cambiare le dinamiche del FOMC del prossimo anno.
Trump spinge per influenzare le nomine della Fed
“A questo punto, c’è ancora un divario tra ciò che il mercato sta scontando e le nostre aspettative. Mentre i futures sui Fed Funds suggeriscono un tasso di circa il 3% entro la fine del 2026, ci aspettiamo che sia più vicino al 2,5%. Questo perché crediamo che ad un certo punto i banchieri centrali cederanno alle pressioni politiche e allenteranno la politica monetaria più di quanto sia effettivamente necessario. Ciò, a sua volta, sarebbe una cattiva notizia per il dollaro USA.”
“Il presidente degli Stati Uniti Trump ha già avviato gli sforzi per sostituire i governatori della Fed con alleati stretti (Stephen Miran, Michelle Bowman e Christopher Waller). Ma finora rappresentano una minoranza. Anche se nominasse un nuovo presidente della Fed l’anno prossimo, solo quattro dei 12 voti nel Federal Open Market Committee (FOMC) sarebbero sotto la sua influenza. I tentativi di rimuovere il governatore della Fed Lisa Cook sono stati finora bloccati dai tribunali statunitensi.”
“Il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent sta attualmente sostenendo una nuova regola che richiederebbe ai candidati per le posizioni di presidente regionale della Fed di aver vissuto nel distretto pertinente per almeno tre anni per qualificarsi. È interessante notare che tre attuali presidenti della Fed non sembrano soddisfare questo criterio. Se Bessent riuscisse a far rispettare questa regola, la prossima ondata di licenziamenti potrebbe essere imminente. Per coincidenza, le voci più dure negli ultimi tempi sono arrivate dai ranghi di questi presidenti regionali Presidenti della Fed.”
