Dopo un ottobre deludente, le esportazioni cinesi sono tornate a crescere a novembre, aumentando nuovamente del 5,9% su base annua. Le esportazioni di novembre non sono state quindi rallentate dal fatto che il cambio USD/CNY era recentemente sceso, raggiungendo il livello più basso dall’estate scorsa – il che significa uno yuan cinese (CNY) più forte, osserva Volkmar Baur, analista FX presso Commerzbank.
La deflazione dei prezzi alla produzione mantiene competitivo il CNY reale cinese
“Finora nel trimestre in corso, il CNY si è effettivamente rafforzato rispetto a tutte le valute del G-10 ed è solo dietro una manciata di valute importanti come il rand sudafricano e il ringgit malese. Una ragione per cui questo apprezzamento nominale del CNY non sembra pesare sulle esportazioni potrebbe essere fornita dai dati pubblicati mercoledì: i dati sull’inflazione.”
“Nonostante l’apprezzamento nominale del CNY, il CNY reale appare ancora un po’ diverso. L’inflazione, soprattutto dal lato dei produttori, è ancora molto bassa in Cina, il che continua a favorire gli esportatori cinesi nonostante un leggero apprezzamento nominale del CNY.”
“Negli ultimi 12 mesi i prezzi alla produzione sono diminuiti del 2,1%, negli USA sono aumentati del 2,7%. Con un tasso di cambio invariato, questo andamento da solo significherebbe un vantaggio di costo di circa il 5%. In termini reali, il CNY continua quindi ad indebolirsi e continua ad offrire agli esportatori un ambiente favorevole.”
