L’USD/CHF sale ai massimi settimanali mentre i trader si preparano alle decisioni sui tassi di interesse da parte della Fed e della BNS

Lunedì il franco svizzero (CHF) viene scambiato in ribasso rispetto al dollaro statunitense (USD), poiché i mercati si riposizionano in vista delle decisioni chiave di politica monetaria della Federal Reserve (Fed) e della Banca nazionale svizzera (BNS) di questa settimana.

Al momento in cui scriviamo, il tasso USD/CHF è scambiato intorno a 0,8072, il livello più alto dal 26 novembre, mentre il biglietto verde sta registrando una leggera ripresa. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 99,10, dopo essere sceso a 98,79 all’inizio della sessione asiatica.

Il franco fatica a trovare supporto anche se i mercati rimangono fermamente pronti per un taglio del tasso della Fed mercoledì. Secondo il CME FedWatch Tool, i trader vedono una probabilità dell’87% di un movimento di 25 punti base, che abbasserebbe il tasso dei fondi federali nell’intervallo compreso tra il 3,50% e il 3,75%.

Con il taglio dei tassi di dicembre quasi completamente scontato, gli investitori seguiranno da vicino la conferenza stampa del presidente della Fed Jerome Powell e le previsioni economiche aggiornate, che dovrebbero dare il tono al percorso di politica monetaria fino al 2026.

Tuttavia, gli ultimi dati sull’inflazione PCE e gli indicatori contrastanti del mercato del lavoro suggeriscono che la Fed potrebbe adottare un approccio più cauto nei confronti di un ulteriore allentamento fino al 2026. I dati statunitensi pubblicati venerdì hanno mostrato che la disinflazione ha perso slancio, con il PCE core in aumento dello 0,2% su base mensile a settembre e in calo solo leggermente al 2,8% su base annua. Il PCE totale è rimasto stabile allo 0,3% su base mensile e al 2,8% su base annua.

Anche i segnali di lavoro erano incoerenti. La variazione occupazionale ADP è scesa di 32.000 a novembre, al di sotto delle aspettative, mentre i tagli di posti di lavoro Challenger sono scesi bruscamente a 71.3.000. Anche le richieste iniziali di disoccupazione sono scese a 191.000, sottolineando la resilienza nonostante i segnali generali di rallentamento.

Da parte svizzera l’attenzione è rivolta alla decisione sui tassi della BNS prevista per giovedì, durante la quale i politici dovrebbero lasciare i tassi invariati allo 0,00%. L’inflazione è scesa verso il limite inferiore dell’intervallo target dello 0-2% della BNS, ma nonostante il rallentamento inaspettato, i politici hanno indicato che un ritorno a tassi di interesse negativi rimane un ostacolo elevato.

La banca centrale prevede inoltre un leggero aumento dell’inflazione nei prossimi trimestri, il che favorisce il mantenimento della sua posizione attuale.

Rapporti recenti suggeriscono che gli economisti non si aspettano un ritorno in territorio negativo nemmeno nel 2026. Secondo l’ultimo rapporto BHH Market View, il mercato degli swap prevede una probabilità inferiore al 50% di un taglio di 25 punti base al -0,25% nei prossimi 12 mesi.