I commenti di Isabel Schnabel della BCE si sono diffusi ieri sui mercati dei tassi di interesse di tutto il mondo. I trader naturalmente hanno riconsiderato la questione: perché il mercato sconta un ulteriore allentamento di 90 punti base da parte della Fed quando si verificherà il prossimo rialzo dei tassi da parte della BCE? Questi pensieri hanno portato a una svendita di 4-5 tick nei contratti futures sui fondi Fed di fine 2026, e il tasso di interesse finale della Fed per il prossimo anno è stato aumentato di 20 punti base al 3,13% nelle ultime due settimane, osserva Chris Turner, analista FX presso ING.
Il dollaro si trova ad affrontare rischi limitati al ribasso in vista della riunione del FOMC
“L’aumento dei tassi di interesse statunitensi ha pesato anche sui titoli growth statunitensi poiché i flussi di cassa scontati sono stati rivisti al ribasso. Un breve avvertimento qui. Riteniamo che i commenti di Schnabel siano stati in gran parte fatti come contrappeso alle quattro o cinque colombe della BCE che spingevano per un altro taglio dei tassi. In altre parole, potrebbe non essere così segretamente aggressiva come suggeriscono i suoi commenti.”
“Anche se ieri i tassi a breve termine dell’euro hanno spinto al rialzo il segmento a breve globale, la notizia in realtà ha pesato sulla coppia EUR/USD. In questo caso, la rivalutazione del ciclo di allentamento della Fed si è rivelata più importante. Ora c’è una forte aspettativa di un ‘taglio dei tassi da falco’ alla decisione del FOMC di mercoledì sera. Abbiamo ritenuto che il segmento a breve del trend rialzista del dollaro fosse vulnerabile a questo rischio di evento del FOMC.”
“Con l’avvicinarsi della riunione del FOMC, crediamo che i dati di oggi potrebbero non essere sufficienti a pesare pesantemente sul dollaro. L’attenzione qui sarà sui dati JOLTS statunitensi, che non vedevamo da agosto. Questi probabilmente rallenteranno, così come il tasso di abbandono e il rapporto tra posti di lavoro vacanti e disoccupati. Vedremo anche i dati settimanali ADP sul rilascio di posti di lavoro e il sondaggio NFIB sull’ottimismo delle piccole imprese. Quest’ultimo potrebbe sorprendere al rialzo. Poiché il mercato si aspetta un ulteriore allentamento da parte della Fed prezzo incluso.” Ci aspettiamo che il ribasso del dollaro sia limitato fino alla riunione della Fed e che il DXY possa salire a 99,30 se ci saranno sorprese positive nei dati di oggi.
