Martedì lo yen giapponese (JPY) si è indebolito rispetto al dollaro statunitense (USD), con il cambio USD/JPY che ha esteso i guadagni per il terzo giorno consecutivo mentre il biglietto verde ha guadagnato sui segnali più solidi del mercato del lavoro. Al momento in cui scriviamo, la coppia viene scambiata vicino a 156,90, il livello più alto dal 25 novembre.
Martedì i nuovi dati sull’occupazione negli Stati Uniti hanno contribuito a sostenere il dollaro. La variazione media dell’occupazione ADP su 4 settimane è migliorata da -13,5 mila a 4,75 mila, rafforzando l’opinione secondo cui la situazione potrebbe non raffreddarsi tanto quanto temuto.
I dati sono in contrasto con l’ADP Employment Change della scorsa settimana, che inaspettatamente ha mostrato un calo di 32.000 per novembre dopo un aumento rivisto di 47.000 in ottobre.
Anche le offerte di lavoro di JOLTS hanno superato le aspettative sia a settembre che a ottobre. Settembre ha registrato 7,658 milioni di aperture, rispetto alle previsioni di 7,2 milioni e 7,227 milioni del mese precedente, mentre ottobre ha registrato 7,67 milioni, rispetto alla stima di consensus di 7,2 milioni.
Nonostante i segnali contrastanti, i dati hanno fatto poco per influenzare le aspettative per la decisione sui tassi della Federal Reserve (Fed) di mercoledì, poiché i mercati restano convinti che la banca centrale effettuerà un altro taglio dei tassi di 25 punti base (bps).
Tuttavia, il dollaro sta ricevendo supporto anche dalle aspettative di un taglio aggressivo dei tassi, con gli analisti che suggeriscono che la Fed potrebbe segnalare una lunga pausa fino al 2026 mentre i politici valutano l’impatto dei precedenti tagli dei tassi mentre l’inflazione rimane al di sopra del target e il mercato del lavoro non mostra segni di grave deterioramento.
L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 99,27, estendendo i guadagni dopo il modesto rimbalzo di lunedì.
Dal lato giapponese, lo yen continua a faticare a trovare terreno, anche se crescono le aspettative che la Banca del Giappone (BoJ) alzerà i tassi di interesse nella riunione del 19 dicembre, alzando potenzialmente il tasso chiave a circa lo 0,75%.
Martedì il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha dichiarato che il recente aumento dei rendimenti dei titoli di stato giapponesi a lungo termine è avvenuto “abbastanza rapidamente”, aggiungendo che la banca centrale è pronta a entrare nel mercato obbligazionario se la volatilità continua. Ueda ha inoltre osservato che l’inflazione sottostante sembra muoversi verso l’obiettivo della BoJ.
Allo stesso tempo, le autorità finanziarie continuano a prestare attenzione alle forti fluttuazioni valutarie. Il primo ministro Sanae Takaichi aveva ribadito all’inizio della giornata che Tokyo avrebbe adottato “misure adeguate” se lo yen si fosse indebolito troppo rapidamente.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
