Mercoledì l’oro (XAU/USD) mostra un trend leggermente al ribasso, con un’azione dei prezzi contenuta nella recente zona di consolidamento mentre i mercati si preparano alla decisione sul tasso di interesse della Federal Reserve (Fed). Al momento in cui scrivo, la coppia XAU/USD si sta attestando intorno ai 4.200 dollari, in calo rispetto al massimo intraday di 4.218 dollari.
La Fed annuncerà la sua decisione politica alle 19:00 GMT, con i mercati propensi a un ulteriore taglio di 25 punti base che porterebbe il tasso di interesse di riferimento nella fascia compresa tra il 3,50% e il 3,75%. Le aspettative di un calo dei costi di finanziamento mantengono i lingotti ampiamente supportati poiché i tassi di interesse più bassi riducono il costo opportunità di detenere asset non redditizi come l’oro.
Tuttavia, le speculazioni su un taglio aggressivo dei tassi stanno facendo salire i rendimenti dei titoli del Tesoro USA e pesando sull’oro mentre i mercati ridimensionano le aspettative di un allentamento a breve termine all’inizio del 2026.
Con questo in mente, l’attenzione si concentrerà sulla conferenza stampa post-riunione del presidente della Fed Jerome Powell, insieme al grafico a punti aggiornato e alle previsioni economiche, per segnali più chiari sul ritmo degli aggiustamenti politici il prossimo anno.
Fattori determinanti del mercato: dollaro stabile, rendimenti in aumento mentre i mercati si adeguano alla decisione della Fed
- Il dollaro statunitense (USD) rimane stabile in vista della decisione della Fed, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro continuano a salire lungo la curva. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, si sta consolidando appena sopra il livello di 99,00. Nel frattempo, il rendimento di riferimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è intorno al 4,20%, il più alto dal 4 settembre.
- La Fed ha già allentato la politica monetaria due volte quest’anno, effettuando tagli consecutivi di 25 punti base a settembre e ottobre, che i funzionari hanno descritto come tagli di “gestione del rischio” volti a ammortizzare l’economia in mezzo ai segnali di indebolimento dei mercati del lavoro. L’ultimo grafico a punti di settembre ha mostrato che le previsioni del tasso di interesse mediano del FOMC indicano un taglio nel 2026 e nel 2027, non è previsto alcun cambiamento nel 2028 e il tasso di interesse a lungo termine rimane al 3,0%.
- I mercati attualmente scontano una probabilità del 90% di un taglio dei tassi di un quarto di punto nella decisione della Fed di mercoledì. Le aspettative per un ulteriore allentamento rimangono modeste, con il FedWatch Tool del CME che mostra solo una probabilità del 20% di un altro taglio dei tassi a gennaio, salendo al 33% a marzo e al 37% ad aprile.
- Il presidente della Fed Jerome Powell ha osservato nella conferenza stampa post-riunione di ottobre che c’era un “consenso crescente” all’interno del comitato secondo cui era prudente attendere prima di intraprendere ulteriori azioni. Da allora, i politici sono stati divisi, con alcuni avvertimenti sui rischi persistenti di inflazione mentre altri hanno sollevato preoccupazioni sul graduale rallentamento del mercato del lavoro. Pertanto, i trader osserveranno molto attentamente le differenze di voto e gli eventuali disaccordi, alla ricerca di segnali su se il comitato assumerà una posizione più aggressiva o accomodante entro il 2026.
- Martedì il Financial Times ha riferito che il presidente Donald Trump si sta preparando a iniziare un ultimo ciclo di interviste per il prossimo presidente della Fed. Funzionari dell’amministrazione hanno detto al quotidiano che Kevin Hassett, direttore del Consiglio economico nazionale, rimane il candidato principale per sostituire Jerome Powell quando il mandato del presidente scadrà a maggio.
Analisi tecnica: la coppia XAU/USD rimane all’interno di un range mentre i trader attendono l’intervento catalizzatore della Fed
L’oro rimane in uno schema di tenuta tra $ 4.150 e $ 4.250 dopo aver rotto la formazione del triangolo simmetrico, riflettendo la chiara indecisione tra i trader prima della decisione della Fed.
Da un punto di vista strutturale, l’inclinazione è ancora al rialzo con il breakout intatto e l’azione dei prezzi che si stabilizza al di sopra delle medie mobili chiave. Un risultato moderato tenderebbe il percorso di minor resistenza verso l’alto e aprirebbe la porta a un rialzo sopra i 4.250 dollari. Una chiusura prolungata al di sopra di questa zona rafforzerebbe lo slancio rialzista e rivelerebbe il prossimo obiettivo psicologico a circa 4.300 dollari.
D’altra parte, qualsiasi tono aggressivo o resistenza alle aspettative di allentamento per il 2026 potrebbe mantenere i prezzi dell’oro all’interno di un range nel breve termine o innescare un leggero calo. Il supporto iniziale si trova a 4.150 dollari, il limite inferiore dell’attuale fase di consolidamento, con un ulteriore ribasso verso i 4.100 dollari, dove la media mobile semplice (SMA) a 50 giorni rappresenta un livello tecnico chiave.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
