L’oro (XAU/USD) continua a salire venerdì mentre crescono le aspettative per un ulteriore allentamento monetario da parte della Federal Reserve (Fed) a seguito del taglio dei tassi di interesse di questa settimana. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 4.335 dollari, poco meno del suo massimo storico di 4.381 dollari fissato il 20 ottobre.
Il recente aumento ha aiutato i lingotti a uscire da un intervallo di consolidamento di due settimane mentre i mercati continuano a rivalutare il percorso politico della Fed fino al 2026. Il cambiamento nel sentiment segue la decisione di mercoledì di tagliare i costi di finanziamento di 25 punti base (bps), segnando il terzo taglio dei tassi quest’anno.
Sebbene la Fed non sia riuscita a fornire una previsione chiara per il futuro, il presidente Jerome Powell ha segnalato che gli aumenti dei tassi di interesse a breve termine erano improbabili. Ha ribadito la familiare posizione dipendente dai dati, sottolineando i rischi su entrambi i lati del doppio mandato della Fed. Le prospettive meno aggressive di quanto i mercati si aspettassero hanno portato gli operatori a scontare due tagli dei tassi per il prossimo anno, anche se l’ultimo dot plot ne suggerisce solo uno.
Altrove, le tensioni geopolitiche in corso continuano a fornire un supporto sottostante stabile per l’oro, con il cambio XAU/USD sulla buona strada per registrare solidi guadagni settimanali.
Motori del mercato: le prospettive della Fed, la domanda istituzionale e la geopolitica guidano il sentiment
- L’oro è tornato quasi ai massimi storici, in rialzo di oltre il 60% da inizio anno ed è sulla buona strada per la sua migliore performance annuale dal 1979. Il rally è stato alimentato dalla forte domanda della banca centrale, dai robusti afflussi di ETF, dalle prospettive accomodanti della Fed e dalle continue tensioni geopolitiche. Le principali banche si aspettano che questa tendenza continui nel 2026. Goldman Sachs ha dichiarato mercoledì di vedere un aumento significativo rispetto alle sue previsioni sul prezzo dell’oro per la fine del 2026 di 4.900 dollari l’oncia, mentre Bank of America prevede che i prezzi saliranno verso i 5.000 dollari l’oncia.
- La domanda strutturale di lingotti d’oro da parte dei fondi pensione indiani in quanto la riforma normativa consente ora al National Pension System (NPS) e ad altri schemi pensionistici di allocare una parte delle attività agli ETF su oro e argento regolamentati dalla SEBI. Questa è la prima volta che i fondi pensione indiani potranno investire direttamente in metalli preziosi.
- Il biglietto verde rimane sotto pressione, rendendo l’oro più economico per gli acquirenti stranieri mentre i mercati assumono un atteggiamento accomodante nei confronti della Fed. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, viene scambiato vicino a 98,47 dopo essere scivolato al minimo di otto settimane giovedì ed è sulla buona strada per un terzo calo settimanale.
- La decisione della Fed sul tasso di interesse non è stata unanime ed è stata approvata con un voto di 9 a 3. Il governatore Stephen Miran è stato nuovamente favorevole ad un taglio più ampio di 50 punti base, mentre il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee e il presidente della Fed di Kansas City Jeffrey Schmid sono favorevoli a mantenere i tassi invariati. I mercati attendono ora le osservazioni di Goolsbee, Schmid e della presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, più tardi venerdì.
- Le tensioni geopolitiche rimangono elevate in Europa a causa dei lenti progressi nei colloqui di pace guidati dagli Stati Uniti tra Russia e Ucraina. Il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyj ha espresso serie preoccupazioni riguardo alla proposta degli Stati Uniti di designare la regione contesa del Donbass come “zona economica libera”. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha espresso frustrazione per il ritmo dei negoziati e ha suggerito che potrebbe rinunciare ai colloqui di pace in Europa questo fine settimana.
Analisi tecnica: XAU/USD punta a livelli record dopo il breakout
La coppia XAU/USD è finalmente riuscita a uscire dalla sua recente fase di consolidamento dopo aver limitato i ripetuti pullback vicino all’area dei 4.250 dollari, con l’azione dei prezzi che ha ripreso il trend rialzista più ampio e viene scambiato comodamente al di sopra delle medie mobili chiave sul grafico giornaliero.
Sul lato negativo, i 4.350 dollari si stanno rivelando la prossima resistenza a breve termine prima di un possibile nuovo test del massimo storico di 4.381 dollari. Una rottura prolungata al di sopra di questa zona aprirebbe probabilmente la porta a nuovi massimi record, a condizione che lo slancio rialzista continui a rafforzarsi.
D’altro canto, i 4.250 dollari stanno ora fungendo da forte supporto iniziale. Un calo più profondo potrebbe trovare acquirenti vicino alla media mobile semplice (SMA) a 21 giorni, a 4.168 dollari, che rimane un livello importante da difendere a breve termine per i rialzisti.
Gli indicatori di momentum supportano le prospettive costruttive. Il Relative Strength Index (RSI) rimane sopra 70, indicando un forte slancio rialzista, ma avverte anche di condizioni di ipercomprato a breve termine. Nel frattempo, la linea Moving Average Convergence Divergence (MACD) si estende sopra la linea del segnale e si trova sopra il segno dello zero, mentre l’istogramma si sta espandendo positivamente, indicando il rafforzamento dello slancio rialzista.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
