I deboli dati sul PIL del Regno Unito hanno pesato sulla sterlina in vista di una settimana cruciale ricca di dati sull’occupazione, sull’indice dei prezzi al consumo e su un probabile taglio del tasso di interesse da parte della Banca d’Inghilterra (BoE). Mentre i mercati continuano a sottovalutare l’allentamento e puntano a un rialzo del cambio EUR/GBP l’anno prossimo, il posizionamento estremamente ribassista della sterlina aumenta il rischio di una forte compressione a breve termine su qualsiasi sorpresa positiva, osserva Chris Turner, analista FX presso ING.
La BoE dovrebbe tagliare i tassi di interesse questa settimana
“I deboli dati sul PIL britannico di venerdì hanno pesato sulla sterlina. Guardando al futuro, sarà una settimana importante per i dati del Regno Unito, la politica della banca centrale e la sterlina. Prima del taglio del tasso di interesse previsto dalla Banca d’Inghilterra giovedì, vedremo i dati sull’occupazione (incluso un rallentamento nella crescita dei salari del settore privato) e il rilascio dell’IPC di novembre. In quest’ultimo, si prevede che l’inflazione complessiva diminuirà, ma l’IPC core e dei servizi dovrebbe attestarsi al 3,4% e al 4,5% su base annua, rispettivamente rimangono stabili.”
“Un taglio dei tassi da parte della BoE questo giovedì è scontato solo con una probabilità dell’85%. I piccioni come noi di ING si aspettano che il governatore Andrew Bailey attraversi il Rubicone e contribuisca a garantire un taglio dei tassi al 3,75% con un voto 5-4. Ci aspettiamo poi un ulteriore allentamento di 50 punti base nel 2026 – un motivo importante per cui vediamo EUR/GBP salire a 0,90 l’anno prossimo.”
“Una grande minaccia per gli orsi della sterlina, tuttavia, è il posizionamento. I gestori patrimoniali stanno attualmente mantenendo alcune delle loro posizioni in sterline più corte in oltre un decennio. Qualsiasi sorpresa positiva potrebbe essere accolta con una breve stretta molto forte sulla sterlina. Aspettatevi di sentire da alcuni gestori patrimoniali che acquistano una protezione al rialzo a basso costo nella sterlina, come le opzioni call sulla sterlina in euro fortemente out-of-the-money.”
